Coinbase Global（COIN）股價下跌13%至139.64美元，此前這家加密貨幣交易所公布截至9月30日止期間較疲弱的第三季業績，而此次下跌正值一份週五提交的SEC文件披露，執行長Brian Armstrong與另外兩位高級主管已採用出售最多1,360萬股、價值約22億美元的計畫。

該股於10月29日收於160.59美元，此一價格即為文件中所披露的內部人計畫出售持股的估值依據。

第三季業績轉弱

營收較去年同期下滑35%至約12.2億美元。美國銀行（Bank of America）在財報發布前已下調其獲利預測，指出該季加密貨幣交易活動轉趨疲弱。

交易營收作為交易所的核心交易業務，為5.9億美元，低於去年同季的約10.5億美元——此一項目會隨客戶交易活躍程度而起伏。訂閱與服務營收為5.7億美元，規模幾乎與交易業務相當。

淨利從4.33億美元升至7.19億美元。增幅主要來自約7.15億美元的加密投資未實現收益，此類收益反映的是Coinbase已持有資產的價值變動，而非來自客戶的營收。調整後淨利為7,800萬美元。

Coinbase也表示，其預測市場業務在該季年化營收突破2億美元。

內部人申報出售計畫

一份週五提交的SEC文件顯示，三位內部人已採用涵蓋1,359萬股特定A類股的交易計畫，以10月29日收盤價計算價值約22億美元。

執行長Brian Armstrong持有三人中規模最大的計畫，涵蓋最多817萬股來自已歸屬股票選擇權的股份，約占總數的60%。Armstrong於8月12日採用其計畫。若符合價格條件，出售可自2026年11月16日開始，並持續至2027年10月22日。文件並未揭露這些價格水準。

董事暨共同創辦人Fred Ehrsam於9月4日採用其計畫，涵蓋最多387萬股，來自轉換其生前信託持有的B類股票。其交易窗口為2026年12月7日至2027年6月7日。

總裁Emilie Choi於四天後採用其計畫，涵蓋156萬股特定股份，以及與未來股權獎勵掛鉤的額外股份。其交易窗口為2027年1月4日至2027年12月31日。

三項計畫皆屬於Rule 10b5-1，即美國證券交易委員會允許企業內部人預先排定交易的規則。此類計畫旨在預先確定出售時程，使個別交易不受高管自行擇時的影響，Coinbase表示相關計畫是在開放的交易窗口內採用。

Armstrong先前也曾使用此類安排。他於1月出售了價值1.01億美元的股票，2024年11月採用的一項計畫則涵蓋多位高管合計約500萬股。

回購與比特幣購買

Coinbase於8月以每股平均139.91美元回購37,995股——幾乎正好是財報發布後股價所跌至的139.64美元水準。該公司於7月與9月均未進行回購。在40億美元的股票回購授權下，尚餘約19.6億美元額度，董事會於2026年1月上調此一上限。

該公司在本季亦以約15億美元購入643枚比特幣，使總持有量達17,954枚BTC。季末另持有152,649枚ETH。

在財報電話會議上，Armstrong表示公司持有量可能已突破18,000枚BTC。「我們對比特幣非常看多，」他說。他補充，越來越多客戶選擇以比特幣作為抵押借款，而非直接出售。

Armstrong依其新採用計畫的首次出售最快可於2026年11月16日開始，任何已執行的交易將在後續的SEC文件中申報。