Coinbase 已向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交申請，擬上市掛鉤美國個股及 ETF 的永續期貨，此舉將在受監管框架下，首次把加密貨幣衍生品中最受歡迎的交易格式之一帶入美國股票市場。單一股票永續期貨在此之前基本上一直未被納入美國市場。

Coinbase Derivatives 於 2026 年 9 月 18 日提交該提案，並於同日公開宣布此項申請：

Single stock perps are coming to America. Coinbase has filed to list the first set of single stock perpetual futures in the US. Building on the progress of our live US perps market, we're working to bring liquid, 24/5 exposure to individual stocks in the US for the first time. pic.twitter.com/NPm14LK3UR

— Coinbase 🛡️ (@coinbase) September 18, 2026

在 CFTC 的申請資料庫中，Coinbase 的單一股票永續期貨合約顯示為「待核准」狀態的證券期貨產品。該公司必須完成監管審查程序後才能上市這些合約，因此審查結果是目前最值得關注的里程碑。

涵蓋延長交易時段的 24/5 曝險

Coinbase 表示，此舉是建立在其現有的美國永續期貨業務之上。該公司目前營運針對加密資產的美國永續期貨市場，而這項新申請旨在將該基礎設施延伸至股票。根據提案，合約交易時間為美東時間週日晚間 8 時至週五下午 5 時，讓交易人在隔夜、盤前、常規時段及盤後都能對個股維持連續曝險，而不僅限於標準交易所時段。實際上這將允許交易人針對常規市場時段以外的消息開倉或平倉，而無需等待下一個交易時段開始。

擬議永續期貨的運作方式

永續期貨與傳統期貨的不同之處在於其沒有到期日。它們不是在固定到期日結算，而是依賴週期性的資金費率機制，以維持合約價值與標的資產一致。這種格式起源於加密貨幣市場，此後已成為全球數位資產衍生品交易的核心工具。

根據 Coinbase 提出的設計，資金費率將每小時計算一次，每三分鐘取數個價格快照，上下限均為每小時 0.10%。當永續合約價格高於標的股票的現貨價格時，多頭部位向空頭部位支付資金費用；當合約價格跌破參考價格時，支付方向逆轉，由空頭支付給多頭。此機制的目標是提供持續的經濟誘因，使合約價格保持在接近標的股票市價的水平。由於資金費用在持倉期間持續發生，持有曝險的持續成本會隨合約相對股票的溢價或折價而變動——這是傳統有到期日期貨所不具備的持有成本動態。

加密原生產品進軍股票市場

Coinbase 將為這些合約自行計算參考指數，數據來自涵蓋美國盤前、常規、盤後及隔夜時段的機構市場數據源。該指數將每秒更新一次，並設有程序以剔除過時或異常數值。

擬議合約亦將受美國證券期貨制度規範，包括結算、監控、保證金及市場監督流程。根據申請文件，Coinbase 已具備防止市場操縱與內線交易的系統，並與標的證券上市的市場建立了協同監控流程。

Coinbase 擴大永續期貨布局

此次申請是 Coinbase 衍生品訂單簿的一項新進展。該公司已營運一個衍生品交易平台，提供掛鉤加密資產及其他市場的永續合約。其衍生品數據頁面目前顯示，其所稱的衍生品生態系統中有 146 項資產可供交易。

擬議的單一股票合約將把這種交易模式延伸至美國股票市場，將加密交易社群熟知的格式與全球流動性最高的部分資產結合。據該公司表示，若獲核准，它們將成為美國上市的首批單一股票永續期貨。

相關產品目前仍在等待 CFTC 核准。一旦核准，並在符合任何額外監管要求的前提下，Coinbase 表示計劃在核准後不久讓這些合約開放交易。

資料來源：Crypto Ninjas