CLARITY Act 預定於 9 月 15 日進行參議院終止辯論表決，並需要 60 票才能推進，這意味著民主黨的支持不可或缺。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 與 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，即使法案未能通過，美國加密貨幣監管仍可透過立法與監管機構行動取得進展。

Armstrong 在接受 CNBC 的 Squawk Box Asia 訪問時表示，監管明確性可能來自國會，也可能來自聯邦機構發布的規則。Pandl 在 Grayscale 的分析 中也提出類似觀點，指出數位資產市場多個領域都出現進展。因此，立法表決與監管機構各自推動的規則制定，代表美國監管框架可能出現變化的不同途徑。

CLARITY Act 面臨參議院表決

CLARITY Act 將把數位資產監管權限分配給美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）。共和黨在參議院擁有 53 個席位，因此至少需要部分民主黨議員投票，才能達到終止辯論所需的 60 票門檻。

Armstrong 表示，這項法案似乎接近獲得足夠支持，但議員仍在協商倫理條款及其他尚未解決的問題。法案於 2025 年 5 月提出，並於 7 月在眾議院通過。Pandl 表示，預測市場認為法案在 2026 年正式制定的機率偏低。

Pandl 表示，根據他的說法，該法案可能在跛腳鴨會期或未來國會中重新審議。他指出，CLARITY 仍然重要，因為法案將為 SEC 與 CFTC 建立長期監管權限。9 月的表決、尚未解決的協商，以及日後重新審議的可能性，是目前圍繞該法案值得關注的主要立法進展。

監管機構推進獨立的加密貨幣規則

Pandl 表示，CLARITY Act 以外的監管進展持續改善。他提到 GENIUS Act，該法案為支付型穩定幣建立聯邦監管框架；他也提及 SEC 提出的 Regulation Crypto Assets。

SEC 的提案可能為代幣募資提供更明確的途徑。潛在的創新豁免措施可能允許部分證券活動轉移至區塊鏈上。擬議中的轉讓代理規則也可能允許區塊鏈充當發行人的官方所有權記錄。

CFTC 已透過 Kalshi 與 Coinbase，為永續期貨開放受監管的美國市場管道，這是市場基礎設施在 CLARITY 立法之外取得進展的另一個例子。穩定幣框架、SEC 提案與 CFTC 管道涵蓋數位資產市場的不同部分，因此其發展將獨立於參議院表決結果進行。

Coinbase 拓展現貨交易以外的業務

Armstrong 表示，Coinbase 的現貨交易活動在過去一年有所下降。交易業務約占公司收入的一半，其餘收入則來自穩定幣與機構託管服務。

這家交易所已拓展至股票、大宗商品與外匯市場，並在阿拉伯聯合大公國與新加坡設立據點。Coinbase 報告第二季收入為 12 億美元，低於一年前的 15 億美元。公司錄得 3.595 億美元淨虧損，前一年則為 14.3 億美元淨利潤。

Armstrong 將部分財務壓力歸因於現貨交易走弱。Coinbase 股價今年已下跌近 23%。隨著公司業績仍部分取決於現貨交易活動的變化，Coinbase 正持續拓展其他資產類別與服務。