民主黨在中期選舉獲勝並取得國會兩院控制權後，CLARITY 法案在參議院的前景進一步黯淡。這一政治變化已成為美國加密貨幣產業更為嚴峻的隱憂，並可能使共和黨議員更難為這項加密市場結構法案聚集足夠票數。隨著民主黨即將同時掌控眾議院與參議院，推動該法案的時間窗口已大幅收窄。

這項法案在參議院本就處境艱難。9月的一次程序性表決未能推進法案，49位參議員投下贊成票、50位反對——未達推進所需的60票，據 Forbes 報導。60票門檻源自參議院的辯論終結（cloture）規則，必須達標才能終結辯論，使多數法案得以進入最終表決。

隨著華盛頓政治格局的新變化，CLARITY 法案的推進空間更為有限。在本屆國會屆滿之前，共和黨議員與民主黨達成協議的時間已所剩無幾。

2027年1月期限帶來壓力

CLARITY 法案必須在2027年1月3日、即本屆國會會期結束之前，獲得國會參眾兩院通過。若屆時未能通過，法案將自動失效，並須在下一屆國會重新提出。每屆國會任期兩年，未完成審議的法案不會自動延續。

這一期限對共和黨構成額外壓力，尤其是民主黨現已掌控參眾兩院。推動法案將需要兩黨付出更多努力，而民主黨的支持可能對法案的前景至關重要。

CLARITY 法案旨在為美國數位資產市場提供明確的規範指引。然而，各方在監管權限以及更廣泛的加密監管框架上缺乏共識，使談判陷入困境。作為市場結構立法，該法案的核心任務在於管轄權劃分：決定由哪些監管機構監管數位資產市場的哪些板塊。

參議院的延宕也可能影響下一屆國會的立法進程。若法案未能在跛腳鴨會期——即選舉結束到新國會就任之間的工作期間——獲得足夠支持，議員們將須重新思考法案的部分內容，再嘗試再次表決。任何新的推動都將在政治組成不同的國會中展開。

對加密貨幣產業而言，這一僵局使建立更廣泛的美國加密貨幣監管框架的時間表增添了更多不確定性。

SEC 獨立推進加密託管提案

儘管立法進度停滯，美國證券交易委員會（SEC）仍在持續推進其自身的加密相關監管議程——這顯示監管機構並未坐等國會解決市場結構之爭。根據該機構新聞稿，SEC 於10月1日針對註冊投資顧問與受監管投資基金的託管規則提出修正案。這些修改目前處於提案階段，意味著在最終採納前，仍須遵循 SEC 標準的規則制定程序——包括公開徵求意見。

修正案包含允許特定加密資產在符合特定條件下以自我託管方式持有的條款。該提案還試圖擴大合格託管機構的名單，允許州特許信託公司在遵守擬議修正的前提下擔任託管機構。

這項進展意義重大，因為託管議題在數位資產監管辯論中仍扮演重要角色。更明確的監管規範將使投資顧問與受監管基金在管理和保障其加密資產時擁有更大彈性。

不過，SEC 提案與 CLARITY 法案涉及的是監管的不同層面。SEC 的措施關乎託管要求，而 CLARITY 法案則旨在為整體數位資產市場建立規範。兩者並行推進顯示，即便議員們無法就更廣泛的立法達成共識，加密貨幣監管工作仍在持續進行。參議院的延宕並不代表所有監管行動都已停擺，因為聯邦機構仍有權處理特定議題。

接下來的發展

本屆國會會期進入尾聲，這對 CLARITY 法案而言可能是關鍵時刻。在參議院程序性表決失利後，共和黨如今面臨爭取足夠民主黨支持以通過法案的挑戰。若無法達成協議，該法案將必須透過下一輪立法程序從頭再來。

與此同時，這次延宕凸顯了更明確的加密監管指引需求與其通過所需的政治條件之間日益擴大的鴻溝。在 SEC 持續為加密領域各板塊制定規則之際，更廣泛的市場結構框架仍將取決於國會的合作。