穩定幣發行方將駭客錢包列入黑名單

Circle 與 Tether 已對與 Bitget 交易所失竊案相關的其中一個錢包採取行動，將約 31.8 萬美元的穩定幣列入黑名單——儘管大部分被竊資金早已兌換成以太幣（ETH），一種任何發行方都無法凍結的資產。此行動針對 Etherscan 上標記為「Bitget Exploiter 8」的地址，發行方採取行動時，該地址持有約 99,990 USDC 和 218,023 USDT。鏈上紀錄顯示，USDC 黑名單交易於週五 05:00 UTC 生效，Circle 當時直接調用了寫入其智能合約中的凍結函數。約七小時後，Tether 多簽錢包的簽署者確認了相對應的 USDT 黑名單操作，將同一地址加入該代幣的拒絕名單。此類條目會阻止被標記的地址發送或接收該代幣，這也是在被竊資金仍為穩定幣時，發行方黑名單通常是首要追回手段的原因。

同一錢包還持有約 170 ETH，這部分至今未被觸及。發行方可以在合約層面將自己的代幣列入黑名單，但對基礎資產本身並無權限，這一缺口解釋了為何追回金額如此之少：攻擊者似乎在失竊後幾分鐘內就搶先將可凍結的持倉兌換成 ETH，並將被竊代幣歸集到新錢包中。鏈上追蹤顯示，其他與駭客相關的地址仍持有超過 63,000 ETH，超出任何人的掌控範圍。

此次凍結僅是對今年最大規模交易所失竊案之一造成的小小打擊。初步估計總損失約 3.87 億美元，而北韓的 Lazarus Group——這個美國和聯合國調查人員多次將其與創紀錄加密貨幣竊案繫起來的國家關聯組織——已被標記為可能元兇。Bitget 執行長 Gracy Chen 發布的事後報告指出，攻擊者入侵了交易所錢包基礎設施中的後端系統，並偽造交易數據以觸發未經授權的轉帳，同時排除了私鑰洩漏的可能性。交易所已確認，持有超過 4.64 億美元的用戶保護基金將吸收用戶損失。

不到一天的反應時間，被視為比過去多起事件更快的發行方反應，但也重新引爆了長期以來關於穩定幣發行方所保留的中心化權力的爭論——批評者認為，正是這種合約層面的開關，讓私人發行方對在公共區塊鏈上流動的資金擁有單方面的權力，而此次追回也正是依靠這一機制。

以太幣交易所流通量降至 3.49%

以太幣在交易平台上的可立即出售流通量已降至總供應量的僅 3.49%，這一讀數意味著可用於現貨即時出售的 ETH 異常稀少。Santiment 數據顯示，自 6 月初以來，交易所內持倉比例已下降約 1.16%，意味著其追蹤的場所中沉澱的幣越來越少。

這一轉變是結構性的，而非單一事件所致：曾經停留在訂單簿上的幣已轉移到以太幣網路中的收益型與抵押型角色。在網路的權益證明設計下，目前約 35% 的 ETH 處於質押狀態，幣被鎖進驗證者職責中，短期內無法交易，而 DeFi 應用中的鎖倉價值接近 530 億美元。且質押的幣並非一鍵即可回到交易市場——必須先通過以太幣的驗證者退出流程，因此被質押吸收的流通量不會快速回升。

長期持有者和企業財庫加劇了這一流失。最突出的例子是 BitMine，該公司本月早些時候披露，已從其企業 ETH 財庫中質押了超過 500 萬 ETH。再質押協議則通過將已質押的 ETH 作為抵押品以獲取額外收益，進一步延長鎖倉期。

這些都不能保證價格上漲：交易所餘額縮水是供給端狀況，而非需求訊號。但這確實意味著，如果現貨需求回升，買方面對的訂單簿將更為稀薄。

網路活動證實需求端並未降溫。同期 ETH 從約 2,800 美元回落至約 2,660 美元，但區塊空間仍供不應求，Gas 費力上升。CryptoQuant 數據顯示，Gas 用量接近 2,171 億單位，上升 0.26%，而優先費——用戶為插隊交易而出的的小費——在 24 小時內上漲 26.74%，達到約 46.4 萬美元。用戶為同樣的區塊空間支付更多費用，顯示儘管價格回調，使用網路本身的需求依然完好。

無法凍結的 ETH 貫穿兩條主線

兩則故事都指向同一個設計選擇。Bitget 的攻擊者之所以搶先湧入 ETH，正是因為合約層面的凍結止步於代幣邊界——黑名單交易在 Etherscan 上可公開驗證，而處於發行方控制之外的 63,000 多枚 ETH 同樣如此。同一個無許可的基礎層，也讓資本得以從交易所餘額輪動至質押與 DeFi，將交易所流通量壓低至 3.49%。

在 Coinotag 的解讀中，這兩種動態相互強化：每一起以被竊資金停留在 ETH 而告終的失竊案，以及每一個將幣鎖進驗證者職責的財庫，都在收緊流動流通量。市場的懸而未決的問題是，這一更稀薄的流通量是否會迎上不斷上升的需求。