Circle Internet Group股票(CRCL)10月持續承壓,在最新市場快照中於85美元附近交易——遠低於9月創下的103.25美元高點——投資人正在重新評估穩定幣成長步伐與美國公債殖利率環境的變化。

公司同時也面臨Arc區塊鏈生態系活動冷暖不一的局面:去中心化交易所交易量走弱、活躍地址減少,但網路上的穩定幣市值持續攀升。

不過,技術分析已發現一個潛在的下降楔形形態,若確認成立,有望支撐股價朝100美元回升。

USDC供應下滑 營收引擎承壓

Circle Internet Group營運多項產品,包括美元穩定幣USDC、代幣化貨幣市場基金USYC、Circle Payments Network以及Arc區塊鏈。USDC仍是公司最大的現金來源,其營收為其他產品的開發提供資金。

這門生意宛如銀行運作:客戶購買USDC,Circle則將資金投入短期政府債券。銀行的做法相同,只是銀行獲准將客戶資金更廣泛地運用於商業本票與放款等領域。

因此,Circle的營收取決於兩個變數:USDC準備金規模與利率。在理想情況下,當USDC供應與短期政府債券殖利率同步上升時,營收會隨之成長。而當兩者同時走低——正如現在——對營收的壓力便會加劇。

然而,USDC流通量近期持續萎縮。供應量已從3月的800億美元降至最新市場快照中的約720億美元,近幾個月一度嘗試反彈,但本月失去動能。

的一個可能原因是加密貨幣市場漲勢停滯,比特幣與多數主流山寨幣走跌。比特幣已從月內高點87,200美元回落至84,000美元。

USDC市場規模縮小,顯示營收成長短期內將面臨壓力。分析師預期公司11月財報將顯示營收僅成長6.25%至7.85億美元——這份成績單將反映這波擠壓有多少已反映在實際業績中。

公債殖利率下滑 準備金收益受壓

除了USDC供應萎縮外,Circle還面臨美國債券市場的逆風。儘管殖利率今年大幅走高,但有跡象顯示動能已停滯。

十年期殖利率已從今年高點5.35%滑落至5.125%。對公司收益而言更重要的是,三個月期殖利率已降至4.18%——意味著Circle的準備金收益減少。由於這些準備金存放於短期政府債券,三個月期利率更能反映每1美元USDC儲備的實際收益。

從正面來看,基本面顯示美國公債殖利率仍有上行空間:美國通膨依舊黏著,且美國公共債務本月持續攀升。

Arc區塊鏈多項指標失去動能

同時,根據DefiLlama數據,Arc區塊鏈多項關鍵指標正在降溫。鎖倉總價值已從5.64億美元的歷史高點降至5.3億美元。

每週DEX交易量持續下滑,從9月高峰4.37億美元降至 上個月的2.22億美元。活躍地址已從超過46,000個的紀錄高點降至22,360個。

唯一的亮點是Arc的穩定幣市值,已躍升至7.5億美元以上。這個不斷成長的鏈上資金池能否轉化為新的交易與用戶活動,可能將決定該網路未來幾週的指標表現。

技術面指向潛在的100美元突破

日線圖顯示CRCL仍有上行空間。該股已形成下降楔形——由兩條下降且收斂的趨勢線組成,通常會以強勁的多頭突破收場。

此楔形在股價上漲後形成,具有多頭旗形的特徵,這是常見的延續訊號。此外,Supertrend指標一直維持在綠色區域。

綜合來看,這些訊號顯示該股已為潛在的多頭突破做好準備,目標指向100美元的心理關卡,若明確突破該水準,將預進一步漲勢。

本文僅供資訊參考,不構成財務或投資建議。股票與加密貨幣相關業務涉及重大市場風險與潛在資本損失。投資人應獨立研究並諮詢合格財務顧問後再做投資決策。

本文首發於The Market Periodical。