亞馬遜已在部分AWS資料中心尚未具備足夠電力之前，開始取得Nvidia GB300伺服器機櫃的所有權，導致價值數十億美元的硬體閒置，而該公司正加速擴展其人工智慧能力。此一情況凸顯出電力供應已成為AI基礎設施的關鍵瓶頸：擁有硬體已不再等同於能夠運行它。

這些機櫃為GB300系統，是Nvidia Blackwell Ultra世代為大型AI訓練與推論工作負載打造的機架級平台。根據Business Insider報導，8月的內部電子郵件預測初期機櫃接收金額約為50億美元，之後每月約為30億美元。這些數字屬於預測，而非已確認的採購。

根據AWS的「Early Rack Receipt」政策，所有權在設備實際收到之前即已轉移。因此，部分機櫃目前存放於倉庫中。亞馬遜發言人將此做法描述為「最佳商業實務」，同時否認該公司缺乏部署計畫的指控。

晶片先到，電力未到

AWS過去是在機櫃抵達目的地後才取得所有權，如今則是在安裝或電力尚未就緒之前就先行付款。

由此產生的「未通電」系統，有時被稱為「dark GPUs」，在等待啟用期間無法產生任何營收。它們的價值也會隨時間遞減，為亞馬遜的現金流增添壓力。

資本支出加劇壓力

Business Insider報導指出，亞馬遜6年的資本投資預計達2,200億美元。根據亞馬遜向SEC提交的申報文件，該公司上半年錄得963億美元的現金投資與714億美元的營運現金流。資本支出中還包含對物流基礎設施的投資。

亞馬遜在第二季另外向OpenAI投資137億美元，並向Anthropic投資100億美元。這些投資並未歸類為資本支出。

在9月的員工會議上，AWS基礎設施高層Prasad Kalyanaraman將AI業務形容為「嚴重自由現金流為負」，根據Business Insider報導。他警告，這種壓力可能持續數年。

不過，執行長Andy Jassy稱AI是「一生一次的機會」。AWS第二季營收成長37%，合約積壓金額上升至4,960億美元。

亞馬遜擴大尋找電力來源

Cleanview估計，亞馬遜正在美國開發44吉瓦（GW）的資料中心容量，其中包括橫跨13個較新市場的27 GW，根據其分析。該分析還指出，亞馬遜已規劃17.5 GW的燃氣發電，並簽訂25.6 GW的無碳電力供應合約。

這些數字代表各自獨立的承諾，不應將其加總視為全部皆為可運轉容量。

相關限制不僅止於亞馬遜。Bain指出電力、設備與技術工人的短缺，以及取得許可的延誤。國際能源署也在其報告中強調電網面臨日益增加的壓力。當地反對聲浪使進一步擴張更加困難。根據Cryptopolitan報導，亞馬遜已承諾投入10億美元，支持其資料中心所在的社區。

可運轉容量可能影響AI定價

波士頓顧問公司（BCG）預期，AI運算定價將更趨向以用量計費，並可能轉為動態定價，根據其分析。電力短缺可能影響AI設施的選址、哪些客戶可獲得運算容量，以及全球使用者的付費成本。

對亞馬遜而言，購買GPU只是挑戰的一部分。更大的考驗是讓這些系統投入運轉，並將投資轉化為營收。值得關注的跡象包括：倉儲中的機櫃多快能通電啟用、44 GW的建設進度如何推進至運轉階段，以及4,960億美元的合約積壓中有多少能轉化為實際交付的容量。