Bernstein 維持對 Circle 股票的 Outperform 評級與 $140 目標價。

該機構表示，USDC 供應增加 $1.7 billion，進一步強化其對 Circle 穩定幣成長前景仍具韌性的看法。

Bernstein 亦表示，無論 CLARITY Act 最終結果如何，Circle 的成長都可持續。儘管圍繞該法案存在不確定性，Bernstein 仍維持對 Circle 的 Outperform 評級與 $140 目標價，並認為 USDC 採用率上升及更廣泛的穩定幣活動將支撐公司擴張。

USDC 成長強化 Circle 展望

由 Gautam Chhugani 領導的 Bernstein 分析師表示，即使 CLARITY Act 未能通過，Circle 的成長週期仍可延續。該機構維持 $140 目標價，意味著相較於 Circle 週五收盤價 $87.98，約有 59% 的上漲空間。

在先前數月成長有限之後，USDC 供應重新擴張，帶動了這一展望。

根據 Bernstein，過去一週 USDC 供應約增加 $1.7 billion。

分析師將 Circle 的成長前景歸因於數位金融中多個持續擴張的領域，包括穩定幣支付、代幣化資產、區塊鏈基礎的資本市場，以及新興的代理驅動交易。

USDC 也持續在去中心化金融與代幣化市場中提升實用性。Bernstein 指出，該穩定幣正被用作 DeFi、代幣化股票、真實世界資產永續期貨，以及預測市場中的抵押品。

同時，經調整後的穩定幣交易量在更廣泛的市場中快速成長。Bernstein 估計，2025 年經調整後的穩定幣活動達到 $11 trillion，且截至 7 月的年化趨勢正朝 $17 trillion 邁進。

這相當於約 60% 的年增率，並排除機器人與高頻交易活動。因此，Bernstein 認為穩定幣使用量擴大，是推動 Circle 長期成長的重要因素。

THE BLOCK：Bernstein 分析師將 Circle 評為 "Outperform"，目標價為 $140，並表示其成長週期不依賴 CLARITY Act 的進展。分析師引用了過去一週 USDC 供應增加 $1.7 billion，以及穩定幣交易量市占擴大。… pic.twitter.com/zZvLZ1U9Uo

— The Block (@TheBlockCo) August 24, 2026

Circle 也正透過其 Agent Stack 平台打造自動化支付基礎設施。據報該服務支援超過 900 項付費服務，而 USDC 約占 x402 代理人支付量的 99%。

CLARITY Act 結果仍屬次要

Bernstein 認為，Circle 的投資邏輯並不取決於國會是否通過 CLARITY Act。這項法案仍是重要的監管催化劑，參議院投票預計於 9 月 15 日進行。

分析師表示，如果立法者否決該法案，SEC 與 CFTC 的監管介入可能加速。因此，Bernstein 預期無論結果如何，Circle 都將持續受惠於監管進展。

穩定幣獎勵仍是該法案對發行方與金融機構的重要考量之一。若法案未通過，第三方獎勵計畫將依現行安排繼續運作。

然而，若法案通過，穩定幣獎勵可能更直接與用戶活動連結。Bernstein 認為，這兩種情境對 Circle 及其 USDC 業務而言都可管理。

不過，競爭仍是影響 Circle 估值的重要風險。包括聯盟式模式在內的競爭性穩定幣方案，可能壓縮利潤率並挑戰 Circle 的市場地位。

儘管如此，Bernstein 仍看到穩定幣採用持續擴大所帶來的顯著上行空間。因此，該機構的 $140 目標價反映出其對 Circle 成長可獨立於立法時點的信心。

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