穩定幣發行商 Circle 推出為機構客戶提供的比特幣抵押借貸服務，讓符合資格的 Circle Mint 客戶能以 BTC 作為抵押品，透過鏈上借貸市場借入 USDC。

這項名為 Digital Asset-Backed Borrowing 的服務允許客戶存入比特幣、鑄造 Circle 的封裝比特幣代幣 cirBTC，並將其作為抵押品提供給 Arc 或 Ethereum 上受支援的第三方借貸市場。Morpho 是首個受支援的借貸協議，Circle 亦計劃新增 Aave 等其他協議。此次推出恰逢 cirBTC 在 Arc 上線。Circle 在官方部落格文章中介紹了該服務，並在 X 上分享了這一消息。

據 Circle 表示，借入的 USDC 將直接存入客戶的 Circle Mint 餘額，而借貸利率、抵押要求和清算門檻則由第三方借貸市場設定。借貸部位採超額抵押模式，抵押品透過客戶自主掌控的錢包提供給第三方 DeFi 協議，而非由 Circle 直接出借。紐約客戶目前被排除在外，這是該服務現階段的地理限制。對於符合資格的機構而言，此架構提供了以比特幣借貸而無需出售的途徑，不過其所面對的信貸條款由借貸市場而非 Circle 決定。

Circle 此前已於 6 月在 Ethereum 上推出 cirBTC。該代幣由 Circle National Trust 託管的比特幣以 1:1 比例支援，這意味著 Circle 在同一筆交易中扮演多重角色：儲備比特幣的託管方、cirBTC 包裝代幣的發行方，以及所借 USDC 的發行方。

這兩項發布緊接 Circle 推出 Arc 主網之後，Arc 是其針對穩定幣支付與金融市場的 layer-1 區塊鏈。Arc 以 USDC 作為原生 Gas 代幣，並支援包括 BlackRock 的 BUIDL 和 Circle 的 USYC 在內的代幣化資。

機構加密借貸市場持續擴張

Circle 此次推出順應了更廣泛的趨勢，即讓機構投資者在保持抵押品於既有託管安排之內的同時，獲得加密抵押借貸的管道。這也使一家穩定幣發行商進入迄今由加密託管機構與借貸平台主導的市場。

2 月，Anchorage Digital 與 Kamino 合作，允許機構以存放於 Anchorage Digital Bank 的質押 Solana（SOL）進行借貸，使借款人無需將抵押品移出合格託管即可獲得鏈上流動性。

比特幣抵押模式則於 3 月出現，當時 Lombard 與 Bitwise 合作開發以託管 BTC 進行借貸的系統，由 Morpho 提供借貸基礎設施。與 Circle 將存入的 BTC 轉換為 cirBTC 作為抵押品的模式不同，Lombard 的系統設計為將底層比特幣保留在託管中，無需封裝或跨鏈。

BitGo 亦於 3 月擴展其機構借貸服務，推出針對託管的流動性、質押及鎖倉加密資產的借貸融資平台。其基於投資組合的模式允許多種資產作為抵押品，而無需為單筆貸款分別提供抵押。隨著 Circle 計劃新增 Aave 等協議，加上基於託管的模式已經到位，機構加密抵押信貸的發展成形將是值得關注的領域。