Bernstein目前預計，預測市場到2035年的年交易量將達到10兆美元，較目前預期的每年約4,100億美元大幅上調。此一預測發布之際，預測市場平台正在這個快速成長的領域爭奪主導地位，其中Kalshi和Polymarket位居前沿。

預測市場讓交易者透過事件合約對現實世界的結果建立部位，合約價格反映市場認知的機率。這項預測對這些公司具有重要意義，因為其成長策略建立在金融合約——而非體育——將成為產業主要驅動力的假設之上，因此交易活動的結構（而不僅是規模）才是檢驗這些策略能否成立的關鍵。

金融資產即將取代體育

Bernstein預計2025年至2035年間整體交易量將以每年約70%的速度成長。更關鍵的變化在於結構。與加密貨幣、股票及大宗商品掛鉤的合約在2025年約佔總交易量的12%，Bernstein預計到2035年這一比例將攀升至49%——超越體育類，而體育目前仍是最大的單一類別。

體育合約則朝相反方向發展，佔比將從2025年的61%降至2035年的38%。部分成長反映產品的發展。根據Bernstein的說法，「KPI市場讓用戶可以交易一家公司的單一指標，例如產量、交付量或訂閱數，而非其股價」，連同永續合約（perpetual futures），正從加密貨幣板塊擴展至大宗商品和個股板塊。

加密合約擴散，Kalshi領先

產業交易量已從2025年的約500億美元攀升至2026年截至8月的約3,000億美元，動力來自短期加密貨幣及大宗商品合約，包括15分鐘比特幣合約。體育交易量在FIFA世界盃期間上升，賽事結束後仍維持在歷史高位附近。

Kalshi迄今明顯成為領先者，截至8月佔產業交易量近60%——遠高於2025年的35%市佔率。加密貨幣對該平台交易活動的貢獻已從1不足5%飆升至8月的近20%。大宗商品交易亦有所擴張，從2025年的不足200萬美元增至年初至今約5.9億美元，其中僅8月就成交了4.1億美元。

在Polymarket，體育合約今年約佔總交易量的52%，高於去年的39%，而政治市場的佔比則從32%降至22%。與Kalshi以加密為主的結構形成對比，顯示該領域兩大平台正以不同的交易結構成長——這一分化對任何涉及全產業結構的預測都至關重要。

Bernstein的10兆美元預測取決於900兆美元的金融市場

這一核心數字建立在龐大的可觸及市場之上。Bernstein估計，金融資產合約市場在2025年約為700兆美元，到2035年將成長至900兆美元。若預測市場到2035年僅佔其中0.5%，單是金融合約產生的年交易量即約為4.7兆美元。

不過，監管方面的隱憂為此展望蒙上陰影。Bernstein預計，美國體育預測市場的監管最早要到2027-2028年才會獲得批准，原因是法院對此類合約究竟屬於聯邦法規下的衍生性商品，還是州法律下的博奕產品存在相互矛盾的裁定。這一懸而未決的定性——聯邦衍生性商品規則與各州博奕法律之爭——正是Bernstein自身在預測中指出的未定變數。

10兆美元的預測標誌著Bernstein立場較五個月前的大幅轉變。今年4月，該機構曾預測交易量將從2025年的510億美元成長至2030年達到1兆美元（CNBC）。接下來值得關注的指標，正是Bernstein自身數字所繫之處：金融合約的佔比是否持續向預測的49%攀升，以及衍生性商品與博奕產品的定性問題最終如何解決。

來源：Cryptopolitan