Circle 推出 Arc 公共主網，CRCL 股價在亮相前下跌 11%
重點速覽
- •Circle 於 9 月 16 日開放 Arc 公共主網，上線時有超過 190 家機構與生態系建構者參與。
- •該區塊鏈以 USD Coin 作為原生手續費資產，支援 Ethereum Virtual Machine 應用程式，並具備確定性的次秒級最終性。
- •Circle 股價於 9 月 15 日下跌 11.41% 至 86.30 美元，該跌幅發生在網路公開亮相之前。
- •Arc 初期依賴經挑選的機構驗證者群體，包括 BlackRock、DTCC、Galaxy、Mastercard、Standard Chartered 與 Visa，而非無可系統。
- •第二季末 USDC 流通量達 733 億美元，鏈上交易量達 14.8 兆美元，年增 151%。
Circle 於 9 月 16 日推出其 Arc 區塊鏈的公共主網，向開發者與金融機構開放網路。該鏈以 USD Coin（USDC）作為原生手續費資產，鎖定支付、代幣化資產、外匯與結算。此次發布使 Circle 同時成為穩定幣發行方與區塊鏈營運商，將該網路直接與支付其交易手續費的資產綁定。亮相之前，Circle（CRCL）股價在當日交易中下跌 11.4%，使產品發布處於公司股價較疲軟的市場環境中。
Yahoo Finance 數據顯示，Circle 股價於 9 月 15 日收於 86.30 美元，低於前一交易日的收盤價 97.42 美元。由於跌幅發生在 Arc 公開開放之前，因此此次發布並非造成週二拋售的原因。
Arc 主網在私有網路階段後開放
根據 Arc 官方 X 帳號的貼文，主網上線時有超過 190 家機構與生態系建構者參與。該網路支援 Ethereum Virtual Machine 應用程式，並以 USD Coin 作為原生手續費資產。Arc 也宣稱具備確定性的次秒級最終性，用於交易結算。確定性最終性是指交易在確認時即成為最終且不可逆轉，而非隨時間以機率方式獲得最終性。
Arc 的 8 月上線時程表顯示，該網路此前以私有方式運作，有超過 100 家生態系與機構建構者參與。Arc 官方網站表示，公共主網將支援金融市場與即時資金移動，並將穩定幣支付、外匯、代幣化資產與自動化經濟活動列為計劃中的用途。
Circle 此前將 BlackRock、DTCC、Galaxy、Mastercard、Standard Chartered 與 Visa 列為 Arc 的創始驗證者。其 8 月 5 日的公告還列出 Global Payments、ICE、MoneyGram、SBI Group 與 Sumitomo Corporation。Circle 表示，參與的機構將協助營運與維護網路安全。
這種架構不同於多個公共區塊鏈所採用的無許可驗證者系統。在 Circle 發展更廣泛的網路治理期間，Arc 初期依賴經挑選的機構驗證者群體，使公司在該鏈早期主網階段擁有更緊密的營運協調。
CRCL 股價在下跌 11% 後進入發布
Yahoo Finance 數據顯示，Circle 股價於 9 月 15 日下跌 11.12 美元，收於 86.30 美元，跌幅 11.41%。CRCL 當日交易區間 84.80 美元至 93.28 美元，前一交易日收盤價為 97.42 美元。
下跌期間交易活動也增加。FinanceCharts 記錄到 9 月 15 日約有 2,240 萬股成交，前一交易日為 1,700 萬股，顯示 Arc 發布前 CRCL 股票的活動增加。
此次價格波動之前，分析師近期也進行了目標價調整。Google Finance 數據顯示，Goldman Sachs 分析師 James Yaro 在 9 月維持 92 美元的目標價。Clear Street 分析師 Owen Lau 維持 107 美元的目標價，而 KBW 則以 105 美元的目標價開始覆蓋。
這些估值反映了對 Circle 估值的看法分歧，而非 Arc 首日的網路活動。因此，此次發布為投資者提供了一項分析師目標價之外的新營運指標。
Circle 圍繞 USDC 經濟學打造 Arc
Circle 的第二季業績顯示，USD Coin 流通量在季末達到 733 億美元，較去年同期成長 19%。該季度 USDC 鏈上交易量達到 14.8 兆美元，年增 151%。這些數據說明了 Arc 與 Circle 現有穩定幣業務的直接關聯。
該區塊鏈使用 USDC 支付交易手續費，而非引入另一個波動性的手續費資產，Circle 也透過 USDC 以美元計價設計手續費，使交易成本更容易衡量。Arc 同樣支援與 Ethereum 相容的智慧合約，減少圍繞 Ethereum 工具構建的應用程式的遷移工作。
Circle 設計 Arc 以連接其支付、跨鏈、錢包與穩定幣基礎設施。該網路連接 Circle 的跨鏈轉帳協議（Cross-Chain Transfer Protocol）與 Gateway 基礎設施。這些整合將 Arc 置於 Circle 現有的產品堆疊之中，而非作為獨立的業務線，這一架構或可讓公司將區塊鏈活動與其穩定幣服務直接連接。
公司報告第二季營收與儲備收益為 7.01 億美元，後者來自於支撐流通中 USDC 的儲備。持續經營淨利達 4,800 萬美元，調整後 EBITDA 合計為 1.43 億美元。
Arc 可望擴大 Circle 在支付與代幣化金融應用中分發 USDC 的方式。然而，網路參與並不會自動轉化為交易量或公司營收。發布後的採用數據將顯示有多少機構興趣轉化為實際使用。
Arc 使用數據是下一個考驗
下一個可衡量的考驗將來自 Arc 上線後的活動。交易筆數、穩定幣餘額、應用程式部署與驗證者表現將提供更明確的使用證據。
Circle 也預期與 DTCC 相關的代幣化工作將於 2027 年下半年在 Arc 上展開，而 BlackRock 預計將其 BUIDL 代幣化基金部署於該網路。這些整合提供了超越 Arc 上線日建構者數量的更長期里程碑。
