美國公債拋售加劇 中美殖利率差接近歷史新高
作者: CNBC-TV18 Markets·
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- •美國10年期公債殖利率已攀升至4.81%，中國10年期公債殖利率為1.69%，利差達312個基點。
- •殖利率差正接近2025年上次創下的歷史新高水位。
- •利差擴大有利於美國，使美元債券對投資人更具吸引力，加大中國資本外流壓力。
- •此分歧限制中國人民銀行進一步寬鬆貨幣政策的空間，因為降息會使利差擴大。
- •市場觀察人士正關注中國可能採取的因應措施，例如收緊跨境資本管制或外匯干預，以及即將公布的美國通膨數據與公債標售。
中美10年期公債殖利率差正接近歷史新高，因美國公債拋售加劇，推升美國借貸成本大幅走高，並提高中國資本外流的風險。
美國10年期公債殖利率已攀升至4.81%，而中國10年期公債殖利率為1.69%，使兩大基準主權債券殖利率之間的利差擴大至312個基點。
利差擴大有利於美國資產，通常會使美元計價債券相對於中國債券對全球投資人更具吸引力，加大中國資本外流的壓力。此利差差異也影響外匯市場動態：美國殖利率走高往往支撐美元兌其他貨幣，可能對人民幣構成壓力，並限制中國人民銀行進一步寬鬆貨幣政策的空間，因為國內大幅降息會使利差進一步擴大。
此分歧的背景是兩國貨幣政策立場的顯著差異。中國10年期公債殖利率偏低，反映持續的貨幣寬鬆以及這個全球第二大經濟體國內需求疲弱；而美國公債拋售則顯示，在財政赤字持續與通膨疑慮下，投資人要求更高的補償才願意持有長天期美國政府債券。目前利差已接近2025年觸及的歷史新高水位，當時利差曾擴大至歷史極值。
接下來需關注的是，中國當局是否會採取措施因應資本外流壓力，例如加強跨境資金流動管制或透過外匯市場干預穩定人民幣，以及即將公布的美國通膨數據和公債標售將為這波債市拋售降溫或進一步推波助瀾。
來源：CNBC-TV18
