中國最大的煤化工生產商公布上半年創紀錄利潤約14億美元，國際原油價格上漲強化了將煤轉化為化工產品的經濟合理性。

據彭博社報導，佔中國煤化工產量約三分之一的寧夏寶豐能源集團有限公司第二季度表現尤為強勁，與霍爾木茲海峽石油流通中斷引發的油價飆升同期。上半年利潤較去年同期增長近一倍。

「原油價格快速上漲且波動劇烈，大幅推高了石油基烯烴的原料成本，」公司在上半年報告中表示，彭博社引述稱。「國內煤炭價格適度上漲，煤制烯烴生產的原料成本僅略有上升。」

更廣泛的煤化工產業從中東衝突中獲得了顯著提振。板塊股票在2月底至3月中旬之間上漲30%，路透社當時報導稱，投資者對該產業以煤而非石油為原料生產化肥和其他石化產品的能力做出了積極回應。

這一意外收益凸顯了中國作為全球最大煤炭生產國和最大原油進口國的戰略優勢。煤化工轉化——即將煤氣化以合成傳統上由石油或天然氣製取的烯烴、甲醇和氨等產品——使北京能夠利用豐富的國內儲備來降低對進口能源成本的依賴。據彭博社引用的國際能源署數據，中國已有85%的甲醇和氨由煤製造。煤炭價格也因需求增強而有所上漲，但仍遠低於原油和天然氣價格，進一步鞏固了煤基化工生產的成本優勢。

這一動能可能將持續，因為中東供應中斷短期內鮮有解決跡象。儘管油價已從春季高點回落，但仍明顯高於戰前水平，持續支撐煤化工生產的競爭力。然而，該產業的擴張與中國2030年前碳達峰、2060年實現碳中和的雙碳目標存在交叉，因為煤化工生產的碳密集度顯著高於傳統石化路線——這一矛盾可能影響未來的政策和產能決策。

中國能源企業還在尋求傳統煤化工轉化之外的其他途徑。今年早些時候，路透社報導稱中國石油天然氣集團公司正在開發一個從煤岩中提取天然氣的項目，目標是在2035年前實現300億立方米的產量。

作者：Irina Slav，刊載於 Oilprice.com