Chainalysis 估計，2025 年全球潛在應稅加密活動超過 4,570 億美元，但表示 OECD 的旗艦報告標準只涵蓋其中一小部分。該公司的分析凸顯了有多少鏈上價值可能仍在稅務機關的掌握之外，儘管大多數資金流仍涉及可識別使用者。

Chainalysis 所稱 4,570 億美元應稅加密活動的含義

這家區塊鏈分析公司表示，其模型在去年全球識別出超過 4,570 億美元的潛在應稅鏈上加密活動。這個數字並不代表總交易量，而是 Chainalysis 認定較可能觸發應稅事件的那一部分。相關報導可參見 Robinhood AI Agent for Crypto Traders Is Coming Soon, Company Says。

這項區別很重要。單一錢包可能產生許多不具稅務後果的轉帳，因此這項估算旨在區分處置、收入流與支付，而不是原始吞吐量。這個數字是 Chainalysis 自行建模的結果，且尚無獨立第三方複現其方法，因此應視為歸因估算，而非經審計的總量。相關報導可參見 Crypto Scammers Prey on French Victims From Albania。

根據 Chainalysis，北美在所有地區中居首，應稅鏈上活動達 1,346 億美元，其後是歐盟的 1,251 億美元與東亞的 547 億美元。僅美國就約占全球數字的 1,126 億美元，顯示這類活動仍高度集中於少數大型市場。該公司的合規工作已在業界部分領域落地，其中包括近期 Robinhood Chain 將 Chainalysis 用於合規 的合作。

KEY TAKEAWAYS

• 估算：Chainalysis 估計 2025 年全球應稅鏈上活動超過 4,570 億美元。
• 差距：該公司稱，只有 14% 的活動屬於 CARF 可申報事件。
• 意涵：多數鏈上應稅價值可能落在中介機構申報之外，增加執法難度。

為何 CARF 據稱錯過了大部分鏈上資金流

Crypto-Asset Reporting Framework，簡稱 CARF，是 OECD 用於加密資產交易稅務資訊自動跨境交換的標準。OECD 表示，之所以制定該框架，是因為加密資產可以在沒有傳統金融中介機構的情況下轉移，這使既有的稅務透明規則出現盲點。

但根據 Chainalysis，這種設計也是其限制所在。CARF 依賴交易所等申報服務提供者提交資料，但大量鏈上價值透過去中心化交易所、點對點轉帳、鏈上收入流與直接支付移動，根本不會接觸到申報中介機構。

Chainalysis 表示，其識別出的應稅鏈上活動中，只有 14% 屬於 CARF 可涵蓋事件，換言之，86% 落在該框架的實際範圍之外。也就是說，該標準是為託管式通道設計的，而該公司追蹤的大部分應稅價值卻經由自我託管與 DeFi 通道流動。

不過，落在 CARF 之外並不等於不可見。區塊鏈資料是公開的，而產生這項估算的同類分析工具，即使在沒有中介機構申報的情況下，也能協助主管機關追蹤資金流，這一能力也體現在 Chainalysis 為 Robinhood Chain 提供自動代幣支援 等工具上。

申報缺口可能對加密稅務與執法意味著什麼

對稅務機關而言，大量未被掌握的基礎既是稅收問題，也是執法問題。如果大多數應稅活動從未透過 CARF 申報進入系統，主管機關可能會更依賴鏈上分析與直接資料請求，而非僅靠交易所自動申報。

該框架本身仍在推進中。OECD 在 2024 年 11 月表示，已有 61 個司法管轄區承諾在 2027 或 2028 年前為交易所實施 CARF，另有 48 個預計在當天簽署 CARF 多邊主管機關協議。即使全面採納，Chainalysis 的分析仍顯示，該標準只會涵蓋其識別流量中的少數部分。

對交易所而言，這意味著更多合規負擔，因為它們將成為主要的申報瓶頸。對個人使用者而言，實際情況是，自我託管與 DeFi 活動不論是否由中介申報，仍可能承擔稅務義務，而隨著如 Operation Lighthouse 等調查展開，對此類行為的執法審查也在升溫。

市場背景凸顯了這些風險。比特幣當日約報 78,549 美元，日跌約 0.9%，而 Fear and Greed Index 為 65，即「Greed」，顯示市場仍偏向風險資產，即便申報爭議持續升溫。

尚待解決的問題是，稅務框架會否朝原生鏈上可視化發展，還是繼續依賴中介機構，而依 Chainalysis 自身估算，中介機構只接觸到其中一小部分活動。無論監管機關選擇哪一方向，4,570 億美元的估算都讓 CARF 看起來不再是完整解方，而只是覆蓋更大鏈上市場的第一層。

免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場風險極高，請在做出任何決策前自行研究。