美國商品期貨交易委員會（CFTC）於週五發布兩項措施，旨在正式將預測市場納入其監管權限，提議在聯邦法律下將事件合約定義為「互換」（swap），同時明確將賭場式博弈排除在該機構的監管範圍之外。

第一項措施是一項開放公眾意見徵詢的擬議規則，將擴大「互換」的定義，明確納入事件合約，包括與體育、政治、文化活動及天氣相關的合約。事件合約是預測市場的核心產品——如 Kalshi 和 Polymarket 等平台，用戶可就現實世界中的事件是否會發生持倉表態。CFTC 將此類合約描述為「業界普遍視為互換」的金融工具，並表示此舉解決了其監管地位上的任何模糊之處。

「這些產品是商品衍生品，完全屬於《商品交易法》下 CFTC 的監管職權範圍，並在該機構的專屬管轄之內，」主席 Michael Selig 在聲明中表示。

第二項措施是一項於發布後即時生效的臨時最終規則，劃出了相反的界線。它將該機構長期以來的立場明文規範：賭場式博弈產品，包括體育博彩投注與賭場遊戲，均被排除在互換定義之外。「賭場式博弈產品不是衍生品，」Selig 表示，並將此舉定位為釐清「其監管職權的界限」。兩項措施均設有 30 天意見徵詢期，為平台、州監管機構和公眾提供正式的回應管道。

綜合而言，這兩項規則強化了一場激烈管轄權之爭的核心區別：若事件合約屬於互換，即歸 CFTC 管轄——Selig 主張這是專屬管轄——將使 Kalshi 和 Polymarket 等不受州博弈監管機構的管轄。多個州已起訴預測市場運營商，指控其從事非法博弈，而 CFTC 也提起反訴以捍衛自身權限。

此次提交的文件使該機構於上月底送交白宮審議的提案正式化，是 CFTC 更廣泛推動行動的一環——該機構選擇主動主張自身權限，而非等待國會行動。該機構對傳統市場與加密貨幣市場整體上採取親產業的立場；它最近發布了不行動救濟，允許加密應用程式提供受監管的衍生品，並推進了多項獨立的加密市場規則制定程序。

預測市場的法律風險持續升高。關於事件合約是否屬於聯邦監管互換的法院見解分歧——一場將 NFL 等方與 Kalshi 對立的爭議——已引起最高法院的關注，這意味著 CFTC 目前試圖透過監管解決的問題，最終可能由大法官們作出裁決。

這兩項措施已透過 CFTC 新聞稿公布（9309-26、9310-26）。