美國商品期貨交易委員會（CFTC）啟動了緊急權力，命令 Kalshi 繼續營運。此舉發生於週二，此前該交易所自行向 CFTC 通報了市場緊急狀況。

該命令指示 KalshiEX 依照《商品交易法》核心原則持續運作，這些核心原則是規範指定合約市場的聯邦標準——指定合約市場是指在 CFTC 註冊並獲授權掛牌衍生性商品產品的交易所。該 DCM 註冊資格是 CFTC 與交易所雙方目前所依賴的法律基礎：它允許 Kalshi 提供事件合約，這是一種衍生性金融工具，其收益結算取決於現實世界事件的結果，包括選舉、經濟數據發布和體育賽事。Kalshi 提交緊急通知的起因是紐約州總檢察長 Letitia James 於 7 月 31 日在州法院提起的訴訟，該訴訟尋求禁制令以在全美範圍內阻止該平台提供事件合約，並求償超過 360 億美元的損害賠償。

CFTC 主席 Michael Selig 將紐約州的行動定性為企圖在法官做出裁決之前扼殺市場，他表示紐約州希望事件合約衍生品「在其州博彩法的鐵幕之下枯萎殆盡」。

Selig 主張，將一個州的買盤與另一個州的賣盤進行撮合，再集中清算交易的交易所，構成的是跨州金融場所而非賭博業務。「紐約州無權監管這些跨州金融市場，」他表示，並補充說國會從未意圖讓衍生品交易所受制於各州博彩法的零散拼湊。

華府對抗各州

CFTC 表示，目前已就九個州試圖監管事件合約的行為提起訴訟，並在第六巡迴法院、第九巡迴法院以及麻薩諸塞州最高司法法院提交了法庭之友意見書。各州執法行動的蔓延反映了預測市場的快速成長，此一趨勢引起了各州博彩監管機構日益加劇的審查，這些監管機構將相關合約視為無照賭博而非聯邦監管的衍生品。

這一數字在全年持續增加，涵蓋伊利諾州、亞利桑那州、康乃狄克州、威斯康辛州和明尼蘇達州——後者在禁令生效後數小時內即被起訴。總統 Donald Trump 直接表態支持 CFTC，形容反對預測市場的州級官員為「SCUM（人渣）」。

Kalshi 在法院遭遇的困難比 CFTC 更大。紐約南區法官於 7 月 7 日否決了該交易所對州博彩監管機構的初步禁制令聲請，並於 7 月 27 日再次拒絕在上訴期間提供保護。密西根州於 6 月限制了 Kalshi 的體育市場，華盛頓州則於 7 月獲得初步禁制令。這些挫折伴隨著在第三巡迴法院對紐澤西州以及在明尼蘇達州的勝訴。

James 的請願書以八項罪名將 Kalshi 視為無照賭博業務，尋求三倍賠償以及每項體育投注發行 10 萬美元的罰款。該文件引用了交易所自身的數據，將其估值定為 220 億美元，年化交易量為 1,780 億美元。