美國商品期貨交易委員會（CFTC）命令前白宮提詞員Gabriel Perez支付172,539美元，理由是他利用提前取得川普總統演講內容的優勢從事預測市場交易。依據聯邦和解協議，這筆金額包括107,539.02美元的交易獲利吐回，以及65,000美元的民事罰款。

根據CFTC的說明，Perez於2025年12月至2026年2月在白宮任職期間，在線上交易平台Kalshi交易「提及市場」（mention market）合約。此類合約依特定詞彙是否在總統演講中被提及而派發報酬。監管機關認定，這些交易是利用Perez在執行公職過程中取得的內線資訊而得以進行。

本案凸顯了預測市場相關問題，以及濫用政治事件提前知情資訊的潛在風險。預測市場合約讓參與者能就政治結果進行交易，而在資訊公開揭露前取得非公開資訊可能違反市場法規。Kalshi是在CFTC監管下營運的受監管交易所，這也是由該機構而非美國證券交易委員會（SEC）主導本次執法行動的原因；本案是商品法原則應用於事件合約的代表性案例之一，隨著2024年美國選舉週期政治投注成交量激增，此領域日益受到關注。

CFTC罰款包含三年交易禁令

根據和解協議，Perez必須吐回全部交易獲利，並被禁止交易三年。他還承諾不再違反《商品交易法》及CFTC法規。考量Perez在監管機關調查期間的「模範配合」，民事罰款獲減至65,000美元。

交易活動曝光後，Perez被停職且不支薪，隨後不再為聯邦政府工作。他此前曾在川普政府擔任技術顧問及提詞員職務，這些職位使他能提前取得總統演講內容。

Kalshi監控系統發現可疑交易

Kalshi在發現交易模式與典型市場行為不符後，透過內部監控系統偵測到Perez的活動。該平台凍結其帳戶、鎖定逾90,000美元獲利，並將案件通報CFTC。KalshiEX也因協助調查而獲監管機關肯定。

隨著預測市場在政治與經濟事件交易中的角色日益擴大，此事件具有更廣泛的意涵。監管機關面臨的挑戰在於，這些平台吸引更多參與者、推出日益敏感的合約之際，如何維持市場公平。基於機密資訊的交易可能扭曲價格並削弱一般市場參與者的信心——這與證券市場的內線交易執法類似，本案則透過《商品交易法》對詐欺及濫用機密資訊的禁令予以處理。

白宮此前已另行警告員工不得利用非公開資訊進行預測市場投注。Perez案顯示違規可能導致罰款、獲利吐回及交易限制，使該項指引更具分量。

對預測市場用戶而言，核心啟示是：取得機密資訊可能帶來嚴重的監管後果。CFTC的行動也表明，當事件型合約屬於商品法規範疇時，聯邦監管將延伸至傳統金融資產之外。監管機關與平台都可能將此類案件視為監控、主動通報及配合減罰的範本；未來的執法行動可能影響平台如何監控內線活動並維護市場誠信。

資料來源：CFTC新聞稿