美國監管機構對一名前白宮提詞機操作員處以 172,539 美元罰款，該操作員利用預先取得總統演講內容的機會，從預測市場合約中獲利。此案是快速擴張的事件合約市場中，迄今對內線交易規則最明確的檢驗之一。

商品期貨交易委員會（CFTC）表示，Gabriel Perez 盜用其政府職務取得的重大非公開資訊，於 2025 年 12 月至 2026 年 2 月間，在預測市場平台 Kalshi 交易所謂的「總統提及」合約。據 CFTC 指出，Perez 能在演講發表前取得總統演講內容，並利用該資訊交易與總統是否會提及特定字詞或短語掛鉤的合約。

這些交易產生了 107,539.02 美元的非法獲利。根據與 CFTC 的和解協議，Perez 必須繳回這些獲利、支付 65,000 美元民事罰款，並接受三年交易禁令。他還同意停止及避免進一步違反《商品交易法》及 CFTC 法規。

CFTC 表示，由於 Perez 在調查中「模範配合」，65,000 美元的罰款依該機構新的合作指導方針獲得了大幅減免。

本案是繼涉及 Kalshi 平台的先前執法行動之後的又一案例。Santos 案是五起新執法案件之一，其餘案件當事人在配合調查後均獲得臨時交易禁令。

"Mr. Santos faces additional financial penalties and will be banned permanently from trading on Kalshi given his lack of cooperation," a Kalshi… — BitKE (@BitcoinKE) September 1, 2026 (https://x.com/BitcoinKE/status/2094671191394922874?ref_src=twsrc%5Etfw)

本案的重要性在於，它將為人熟知的內線交易執法原則延伸至預測市場——在該市場中，交易者押注的是現實世界事件而非傳統證券。本案確立了具體的監管先例：當特權政府資訊被用於交易事件合約以謀取個人利益時，可觸發執法行動。其法律理論為「盜用理論」——即 CFTC 與 SEC 長期適用的框架，當某人違反對資訊來源的義務而利用機密資訊交易時即構成違法，本案中的資訊來源是聯邦政府而非企業雇主。

CFTC 將這些合約定性為掉期（swaps），並表示 Perez 因使用其聯邦職務取得的資訊，違反了信賴義務。該機構亦肯定 Kalshi 協助調查。此定性至關重要：由於這些合約依《商品交易法》被歸類為掉期，管轄權屬於 CFTC 而非 SEC，這正是與演講相關的押注會落入聯邦衍生品執法範圍的原因。

此次執法行動凸顯了預測市場平台在擴展至傳統上由金融交易所、博彩業者與民調機構佔據的領域時，面臨更廣泛的挑戰。尤其在 Kalshi 的美國大選合約於 2024 年成功抵禦司法挑戰後，其知名度大增，此後全行業的事件合約交易量大幅成長。市場與敏感政治、經濟及企業資訊的關聯越密切，對擁有資訊優勢的交易者進行監控與防範的重要性就越高。

本案亦確立了事件合約的新穎性未必能使交易者免於傳統市場誠信規則的約束。CFTC 的行動顯示，監管機構已準備將在這些市場中濫用機密資訊的行為視為市場濫用問題，隨著預測市場在金融市場中日益站穩腳步，此案可能為內線交易的監管方式樹立先例。

本案的關鍵在於先例而不僅是罰款本身：CFTC 實際上正在展示內線交易原則可適用於預測市場合約，即使標的「資產」是像總統是否會說出某個特定字詞這樣非比尋常的事物。