9月24日，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的三個部門——市場參與者、市場監督以及清算與風險——更新了該機構的數位資產FAQ，依據官方公告，確認期貨佣金商(FCM)與衍生性商品清算組織(DCO)可將客戶資金投資於已依規則獲准的投資之代幣化形式。

FCM是持有客戶為期貨交易所繳存資金的仲介機構，因此此次更新實際上是將既有的客戶保護制度延伸至區塊鏈軌道，同時不改變標的投資的範圍。

這項寬限的範圍刻意從窄。代幣必須符合以下條件才算合格：標的資產本身即是獲准的投資、代幣賦予與傳統工具相同或功能等同的法律與經濟權利、持有方式遵守規則的流動性、集中度與到期期限限制，且代幣存放於可接受的受寄機構。對於代幣化的政府貨幣市場基金——即基金份額的區塊鏈表示形式——CFTC人員期望取得基金保管機構出具的書面確認函。

該機構將此次更新定位為對既有義務的解釋，而非對新資產類別的核准。該FAQ最初於3月20日發布，9月的修訂版回答了先前版本未解決的問題。它也止步於全面背書：被禁止的加密資產並不會僅因被包裝代幣而成為可投資標的。

記錄可存放於鏈上

此次更新的後半部分涉及公司帳簿可存放的位置。CFTC第1.31條（一般記錄保存規則）與規範掉期數據記錄的第45.2條均屬技術中立：註冊公司可在區塊鏈上建立並保留其必要的記錄，人員表示若公司選擇不另行保留鏈下副本，他們不會反對。實際上，人員立場將鏈本身視為符合規定的帳簿與記錄存放場所，而非需要並行紙本軌跡的系統。

傳統義務仍然適用。大多數記錄必須保存五年，並可應要求向CFTC、全國期貨協會或司法部提交。使用公開、無許可鏈的公司必須維持相關控制措施，使其能夠提交與任何錢包地址綁定的記錄以供檢查，即使該網路或其區塊瀏覽器離線；而運行私有帳本的公司則可能不需要專門的鏈下備份。

該FAQ指出，這些記錄保存問題源於6月16日依據第14405號行政命令發布的資訊徵求所收到的回覆，dYdX Labs、區塊鏈協會與Solana政策研究所均提交了意見——其對可驗證性的強調，呼應了諸如Chainlink等預言機網路為鏈上數據而構建的用途。

穩定幣仍被排除

支付型穩定幣仍然被拒於門外。人員明確表示，第1.25條下的獲准投資清單並未改變，這意味著期貨經紀商仍不得將客戶資金直接投入支付型穩定幣，即便華盛頓對代幣化抵押品的接受度整體上升。其結果是雙軌處理：依據另行的人員指引，符合資格的穩定幣可作為合約交易的保證金抵押品，但仍不得納入經紀商的客戶資金組合。該清單於2024年底修訂，涵蓋美國政府證券、市政證券、符合資格的政府貨幣市場基金、某些外國主權債務以及符合資格國國債ETF。

此次更新建立在先前一系列舉措之上。2025年底的人員指引為比特幣(BTC)、以太幣(ETH)與支付型穩定幣作為衍生性商品市場合約交易的保證金抵押品敞開大門，對BTC與ETH的自營部位適用20%的折扣，對符合資格的支付型穩定幣適用2%的處理方式。而允許符合資格的期貨經紀商接受某些非證券類數位資產作為客戶保證金的人員信函，則於2026年2月重新發布。

CFTC主席Michael Selig對該FAQ表示歡迎，稱人員的行動「符合該機構為加密產業提供監管明確性的持續努力」。此舉推進之際，Clarity法案在參議院陷入停滯，而Selig已於9月16日承諾在既有職權下制定加密規則——同一波基礎設施浪潮也推動Circle的穩定幣原生第一層Arc圍繞清單仍未涵蓋的資產展開建設。希望即時追蹤市場的讀者可在Binance關注現貨與期貨的即時價格。

人員觀點，而非最終規則

FAQ文件本身聲明其代表的是人員觀點，並不創設任何新的法律權利、規則或豁免——正如COINOTAG所報導，這是人員解釋而非具約束力的法律。其實務影響力仍然真實存在：自9月24日起，任何正在評估代幣化獲准投資或鏈上帳簿的FCM或DCO都有一份具體的清單可循，且監管人員已表明不會反對。尚未解決的是穩定幣問題，而這只有透過委員會層級的規則或立法才能釐清。