美國商品期貨交易委員會已啟動數位資產的正式規則制定程序，在《Clarity Act》於參議院受挫數日後，將一對加密貨幣規則制定案送交白宮審查。

根據本週公布的一份文件，CFTC 將名為「Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets」的預先規則提交至資訊與監管事務辦公室。該辦公室是白宮負責在聯邦機構發布規則前進行審查的部門。

作為預先規則，這份文件代表規則制定程序的早期階段，而非已完成的法規；OIRA 審查則是在公開發布前必經的程序步驟。依照標準聯邦程序，機構通常會在預先規則之後提出擬議規則，並開放公眾提交意見，之後最終文本才可能生效。這意味著，只有在擬議規則發布後，外界才能更清楚了解 CFTC 的意圖。該機構尚未公開文件內容，因此具體條款仍不明確。這兩項規則的標題顯示，其目標涵蓋加密資產交易以及更廣泛的加密資產市場。

此舉顯示，CFTC 計劃依據自身的監管權限建立加密貨幣衍生品框架，而不是等待國會行動。對於一直尋求明確聯邦規則的產業而言，時機相當重要：隨著立法途徑陷入停滯，機關規則制定如今已成為美國市場結構監管逐步成形的主要渠道。這種緊迫性源自週二對《Clarity Act》的終止辯論表決失敗。這項市場結構法案原本將為數位資產建立聯邦規則，並由 CFTC 與美國證券交易委員會分擔監管權限，但最終未能取得推進所需的60票。

首席談判代表參議員 Cynthia Lummis 表示，該法案今年通過的機會幾乎已不存在。不過，其他人士此後表示，儘管中期選舉臨近、立法日程縮短，他們仍打算繼續推動法案。

與此同時，CFTC 與 SEC 都已表明不會袖手旁觀。在法案受挫後，監管機構加大了加密貨幣相關措施的力度。SEC 本週推出「innovation exemption」，允許符合條件的交易場所直接在區塊鏈網路上交易代幣化的美國股票，而無需註冊為全國性交易所。

CFTC 也在其他方面持續採取行動。該機構近期發布 no-action relief，允許包括加密貨幣錢包應用程式在內的特定軟體供應商，在不註冊為介紹經紀商的情況下，向使用者提供受監管衍生品的使用管道。

監管機構將這波規則制定行動描述為通往未來立法的橋樑。美國財政部長 Scott Bessent 此前曾指出，如果《Clarity Act》陷入停滯，機關規則制定將是替代方案，因此目前這是美國加密貨幣市場所擁有、最接近監管時間表的安排。接下來值得關注的訊號包括 OIRA 審查後規則制定文本的發布、任何公眾意見徵詢期的啟動，以及參議院支持者能否在即將到來的中期選舉壓縮立法日程的情況下推動《Clarity Act》前進。