美國商品期貨交易委員會（CFTC）已於9月17日（星期四）將一項有關加密資產市場的擬議規則提交至白宮預算辦公室審查。此舉推進了該機構打算利用既有法律職權所建構的監管架構。

該文件提交的前一天，CFTC 主席 Michael Selig 表示，委員會將運用既有的法定職權，協助總統打造具未來適應性的加密資產監管市場架構。他的發言是在參議院一場表決使 CLARITY 法案的推進受阻之後作出，而這項新提案顯示委員會正在兌現其主席所宣布的計畫。

擱置於 OIRA 的規則制定

這份名為「Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets」的文件已提交至資訊與監管事務辦公室（OIRA）。OIRA 隸屬於行政管理和預算局（OMB），在聯邦法規發布前負責審查。OIRA 的核准並不會使 CFTC 提交的內容成為最終規則，但這是程序中的必要步驟。依標準的聯邦規則制定程序，通過 OIRA 審查的提案隨後會刊登於聯邦公報，展開公眾意見徵集期，之後機構才能邁向最終規則。第 12866 號行政命令一般為 OIRA 審查設定 90 天的目標時限，可有限度延長。

Selig 在八月的一場演說中表示，他已指示委員會員工研究開發者如何提供協議，並起草一份建立在該機構既有職權之上的架構。用他的話說，這項工作將「運用該機構的既有職權，為加密資產編纂一套 CFTC 市場架構」。他也描述了一種新型態的指定合約市場，在 CFTC 的監管下，註冊公司以及未註冊的加密貨幣交易所均可提供槓桿或保證金加密交易。指定合約市場是 CFTC 對上市期貨與選擇權合約之交易場所的註冊類別。

CFTC 為何此刻行動

參議院於9月15日（星期二）就 CLARITY 法案舉行程序性表決。表決結果為 49 比 50，使該法案距推進所需的 60 票少了 11 票。該法案原將建立首個全面性的數位資產聯邦架構，並在 CFTC 與證券交易委員會（SEC）之間劃分監管權責。由哪個監管機構監管哪些數位資產，長期以來一直是美國加密企業法律不確定性的來源。

這次表決並不代表法案終結，參議院領袖仍可使其重新推進。然而，期望法案在今年推進的人可能得等到明年，因為今年內再度表決的機率渺茫。

民主黨談判代表以倫理疑慮作為反對該措施的理由。川普總統的加密資產持有目前估計達數億美元，且他與由其兒子經營的 World Liberty Financial 事業有關聯。隨著規則制定程序持續延宕，這些投資與家族關係引發了利益衝突的質疑。

三天內三項行動

自 CLARITY 法案未能推進以來，CFTC 與 SEC 已展開一連串規則與變更。在 CFTC 提交 OIRA 的同一天，SEC 發布了外界期待已久的「創新豁免」，這是一項為期五年的附條件命令，允許區塊鏈交易場所無須註冊為交易所即可交易代幣化美股。

在同日發布的一份員工信函中，CFTC 對軟體開發者給予不採取行動的寬免，告知他們不會因未註冊為介紹經紀商而建議對其執法。但開發者仍須符合十項條件，涵蓋託管、訂單路由與交易訊號。

Selig 表示，其委員會已「鎖定並準備好推出規則」，SEC 主席 Paul Atkins 則承諾「無論有無立法」都會採取行動。

先行起步，而非成文法

CFTC 與 SEC 近來採取的行動為市場設定了方向，並非不可更改，其中部分措施設有期限，可能在預定日期之前到期。SEC 的創新豁免預計為期五年，但未來的主席可能拒絕展延。

CFTC 的不採取行動函在委員會採納正式規則前持續有效。委員會也指出，該函不具約束力，得由其自行斟酌修改、暫停或終止。

SEC 的 Regulation Crypto Assets（相關發行架構）仍為提案，意見徵集開放至10月20日。8月下旬，SEC 曾向 OIRA 提交一項提案，旨在改寫加密託管規則。