9月30日星期三，Cerebras Systems Inc.（CBRS）股價下跌約7%至181.40美元。此次拋售發生在半導體分析機構SemiAnalysis發布報告之後，該報告指出，OpenAI最新的旗艦人工智慧模型並未使用Cerebras晶片技術，儘管該公司在為上一版本提供算力方面扮演著重要角色。

根據該分析，新推出的GPT-6.1 Sol Ultrafast模型改為部署在Nvidia基礎設施上，所用硬體可能包括Blackwell世代的晶片，例如GB300——Blackwell是Nvidia的旗艦資料中心晶片系列。Cerebras和OpenAI均未就相關說法發表官方聲明，在缺乏直接證實的情況下，該高速層級背後的實際基礎設施配置仍存在一定的不確定性。

為何客戶關係如此重要

按已承諾收入儲備（即公司已鎖定但尚未認列的合約收入）計算，OpenAI是Cerebras最重要的客戶，這意味著與這一單一客戶之間業務的任何潛在損失，都會對該股的整體表現產生不成比例的影響。以此衡量，沒有其他客戶在對這家晶片製造商的重要性上能與OpenAI相比。

事件的時間線加深了市場的擔憂。今年8月，Cerebras公開宣布將為GPT-5.6 Sol的Ultrafast層級提供算力，效能速度達到每秒750個token。該公告曾被定位為公司專利Wafer-Scale Engine晶片架構的一次重大勝利。

OpenAI於9月29日的DevDay活動上發布的新GPT-6.1 Sol Ultrafast層級，據稱運行速度僅約每秒300個token——遠低於先前模型達到的750個token。Token是模型生成輸出的基本單位，因此該指標直接反映用戶接收回應的速度——而且由於Ultrafast層級以速度為賣點，這一數字同時也是支撐該服務的晶片的頭號賣點。效能指標的下降引發了猜測，即擴充後的模型是否可能受到Cerebras片上記憶體架構的限制。這類技術規格通常不會引起投資人關注，但本週情況有所不同。

股票面臨的挑戰加劇

星期三的股價下跌只是這家公司自5月以每股350美元的首次公開發行（IPO）亮相以來動盪歷程中的最新挫折。在最新季度申報中，這家晶片製造商報告GAAP淨虧損總額為4.505億美元。此外，公司內部人士在前三個月期間出售了約2.66億美元的股票。

目前股價明顯更接近52週低點160.81美元，而非52週高點386.34美元。如此巨大的區間說明自公司上市以來投資人情緒已大幅惡化。

整體市場環境在星期三也未能為Cerebras提供助力。標普500指數當日上漲，那斯達克指數上漲0.9%。這種背離使Cerebras成為當日交易時段半導體板塊中最顯著的落後者之一。相比之下，Nvidia則朝相反方向前進，漲幅約為2%。

另一種解讀認為，雙方的基本業務關係在長期內仍然完好，一旦產能限制或最佳化問題得到解決，Cerebras未來仍可能為Ultrafast模式的後續版本提供算力。但就目前而言，市場正在對眼前的消息做出反應，而非投機性的未來可能性——而這一眼前的消息對Cerebras的形象相當不利。

截至星期三早盤交易，Cerebras股價約在181.40美元，較其52週高點386.34美元大幅回落。兩家公司均未就報導的基礎設施轉換發表更多評論。在任一方發聲之前，最值得關注的訊號是任一方的官方聲明，或Cerebras未來季度申報中與客戶相關的揭露——正是揭露其4.505億美元虧損的同一管道。

來源：Blockonomi — Cerebras Systems (CBRS) 股價因OpenAI與Nvidia合作報導下跌7%