本週主要央行的利率預期大致維持不變，由於缺乏重大經濟與政策進展，交易員缺乏調整展望的理由。市場對年底前政策緊縮的定價——以及各央行下次會議採取行動的機率——如下：

• 英國央行： 35個基點（下次會議升息機率86%）；2027年：105個基點
• 紐西蘭央行： 33個基點（下次會議升息機率59%）；2027年：109個基點
• 美國聯準會： 25個基點（下次會議按兵不動機率80%）；2027年：80個基點
• 加拿大央行： 21個基點（下次會議按兵不動機率74%）；2027年：105個基點
• 歐洲央行： 21個基點（下次會議按兵不動機率81%）；2027年：69個基點
• 日本央行： 18個基點（下次會議按兵不動機率92%）；2027年：90個基點
• 澳洲央行： 12個基點（下次會議按兵不動機率74%）；2027年：24個基點
• 瑞士央行： 7個基點（下次會議按兵不動機率72%）；2027年：59個基點

上週的市場定價請見此處。2027年的數字代表截至2027年底預期的緊縮總量，而非僅2027年一年的預期幅度。由於這些市場隱含路徑會影響匯率估值與債券殖利率，即使政策結果維持不變，其變動仍可能波及外匯與固定收益的市場布局。

本週波動的主要來源來自地緣政治。有報導指出川普總統在期中選舉前考慮對伊朗發動軍事打擊，引發略偏鷹派的重新定價。不過，川普週四在Truth Social上發表的言論——他在其中排除了期中選前攻擊的可能性，並提及與德黑蘭的建設性對話——隨著油價回落，協助扭轉了部分走勢。利率定價對油價的敏感性，反映了能源成本傳導至通膨數據、進而影響央行政策制定的渠道。

最顯著的重新定價來自加拿大，此前週五公布的就業報告遠弱於預期。9月就業人數減少6.83萬人，市場原預期為增加9.2千人。該數據降低了加拿大央行收緊政策的壓力，10月會議升息的機率從公布前的42%降至約21%。

未來幾天，地緣政治發展仍將是利率預期的關鍵驅動因素，市場正等待伊朗對美國提案的回應。若外交取得正面結果，可能推低油價並促使各央行進一步偏向鴿派的重新定價；而緊張局勢再度升溫則可能使鷹派預期維持不變。

除了地緣政治之外，市場焦點將轉向下週的美國CPI報告，這是深受關注的美國通膨指標，並納入聯準會對物價壓力的評估。該數據可能影響市場對聯準會的預期，並外溢至全球利率定價。若數據高於預期，可能推升10月升息機率；若數據疲軟，則將強化更耐心觀望立場的理由。

來源：InvestingLive