Capital B 以 2,530 萬歐元購入 376 枚比特幣，在完成近 3,010 萬歐元的資金募集後，策略持有量增至 3,521 BTC。公司於 9 月 7 日發布的公告確認本次收購已完成。

根據公司公告，Capital B 的平均買入價為每枚比特幣 67,182 歐元。其策略儲備的總收購成本為 3.094 億歐元，使整體儲備的平均買入價達每枚 87,878 歐元。兩個平均價之間的差距顯示，最新這筆購買遠低於儲備的加權平均成本。

Capital B 採用「比特幣財庫公司」（Bitcoin Treasury Company）模式，即企業專門以股權與債務融資來累積比特幣作為主要儲備資產。此一由上市公司在資產負債表上持有 BTC 而帶動的模式，已擴散至希望透過上市股票取得比特幣敞口的歐洲小型股公司。

Capital B 的比特幣策略持有量有何變化？

Capital B 對其策略持有量的估值約為 2.408 億歐元，採用公告前一交易日的比特幣收盤價計算。該估值涵蓋其比特幣財庫策略下持有的幣量。

本次收購使策略持有量較 8 月 17 日的 3,145 BTC 增加近 12%，這是該公司自 2025 年 6 月購入 624 BTC 以來最大規模的單筆購買。

🟠 Capital B confirms the acquisition of 376 BTC for €25.3 million, the holding of a total of 3,521 BTC, and a BTC Yield of 2.17% YTD ⚡️ Full Release (EN): Full Release (FR): BTC Strategy (EN): — Capital B (@_ALCPB) September 7, 2026

🟠 Capital B confirms the acquisition of 376 BTC for €25.3 million, the holding of a total of 3,521 BTC, and a BTC Yield of 2.17% YTD ⚡️ Full Release (EN): Full Release (FR): BTC Strategy (EN):

最新購買由 Swissquote Bank Europe 以已完成的增資所得執行。該銀行是於盧森堡註冊的虛擬資產服務提供商，託管則委由瑞士數位資產基礎設施公司 Taurus 提供的技術負責。此安排反映出專注財庫的公司通常會將執行、託管與基礎設施分散於受監管的第三方。

Capital B 另持有 61 BTC 作為營運之用。這些幣量不在公司的比特幣策略持有量之內，也不計入用於衡量財庫績效的指標。

本次收購是依據公司最新一輪募資期間所做的披露進行，資金來自兩輪私募以及與 TOBAM 達成的協議。Capital B 此前已表示，其可用資金足以支持購入 376 BTC。

誰支持了 Capital B 最近的募資輪？

先前的公告曾概述增至 3,521 BTC 的預期。該預測是在 Adam Back 參與 9 月 2 日的股票配售之後提出，而 9 月 7 日的公告則確認了這筆先前計劃的購買已經完成。

🟠 Capital B announces a €7.6 million capital raise with strategic investor Adam Back to accelerate its Bitcoin Treasury Company strategy⚡️ Full Press Release (EN): Full Press Release (FR): BTC Strategy (EN):… — Capital B (@_ALCPB) September 2, 2026

🟠 Capital B announces a €7.6 million capital raise with strategic investor Adam Back to accelerate its Bitcoin Treasury Company strategy⚡️ Full Press Release (EN): Full Press Release (FR): BTC Strategy (EN):…

Back 是比特幣基礎設施公司 Blockstream 的執行長，也是比特幣底層技術最早的貢獻者之一，因此他的參與在比特幣投資人心中格外具有分量。

本次購買是在兩個月的小額買入之後進行。公司於 8 月 3 日買入 1 BTC，8 月 17 日再增持 5 BTC，使策略儲備達到 3,145 BTC。該筆 5 BTC 的購買成本約 28 萬歐元，平均價格為每枚比特幣 55,882 歐元。儲備先前已從 2 月的 2,828 BTC 增至 6 月的 3,139 BTC。

兩輪私募合計產生約 2,870 萬歐元的總收益。參與者包括 Adam Back、TOBAM 及其他全球機構投資人。每股附帶四份認股權證，單位價格為 0.58 歐元。

8 月 28 日宣布的第一輪私募涉及發行 3,622 萬股附認股權證的股票，募資 2,101 萬歐元。策略投資人 Back 與 TOBAM 均參與該輪融資。

Adam Back 如何支持 Capital B 的比特幣收購？

Capital B 預期第一輪私募的淨收益約為 1,990 萬歐元，此估算已計入配售費用與交易支出。該筆資金與現有資源可支持約 270 BTC 的購買。

該輪私募以折價進行：0.58 歐元的單位價格較 8 月 27 日收盤價低 6.45%。

公司於 9 月 2 日宣布第二輪私募，Back 在該交易中認購另外 1,318 萬股附認股權證的股票，募集 764 萬歐元。Capital B 確認兩輪私募均於 9 月 7 日最終完成。

本次收購也動用了 TOBAM 協議下的融資，該獨立增資募集了 144 萬歐元。Capital B 依現有 ATM 機制發行 280 萬股普通股，平均捨入認購價為 0.51 歐元。TOBAM 於 8 月 10 日至 8 月 21 日之間提交相關認購申請。

該資產管理公司管理的三檔基金參與了本次增資。TOBAM Bitcoin Alpha Fund 投資約 769,527 歐元，Bitcoin Enhanced Fund 貢獻約 508,691 歐元，另一參與者 Bitcoin Treasury Opportunities Fund 則貢獻近 162,353 歐元。

Capital B 比特幣收購後的財庫指標為何？

收購完成後，年初至今的 BTC Yield 為 2.17%，高於 8 月 17 日的 2.14% 與 6 月的 1.85%。

在本次增資與比特幣收購之後，每完全稀釋股比特幣為 736.6 聰（satoshis），相較之下 8 月為 736.4 聰。這是公司用來衡量策略儲備的指標之一。

年初至今，Capital B 已錄得 61.3 BTC 的收益，BTC 歐元收益（BTC € Gain）約為 419 萬歐元，此數據基於公告前一交易時段的比特幣價格計算。

本季 BTC Yield 為 0.31%，BTC Gain 為 9.9 BTC，同期 BTC € Gain 為 675,086 歐元，依據公司財庫數據。

Capital B 對 BTC Yield 的定義是使用策略持有量與完全稀釋股數，衡量該比率在期間內的百分比增幅。營運用比特幣持有量不計入該計算。BTC Gain 是以期初比特幣餘額乘以 BTC Yield 計算。BTC € Gain 則依前一交易日收盤價將該收益換算為歐元。BTC Yield 是企業比特幣財庫公司廣泛採用的指標，用於顯示即使發行股票購買更多比特幣，每股比特幣仍能增值。

Capital B 將如何調整可轉換債券與認股權證？

本次收購是在 6 月股東投票賦予公司更廣泛融資能力之後進行，包括借款 1,000 億歐元的舉債能力，以及最高 50 億歐元的增資授權。各項決議均以超過 95% 的票數通過。

所有增資均已在計劃中的股本合併之前完成。Capital B 的 10 比 1 股票反向分割自 9 月 8 日起生效，每 10 股現有股票將轉換為 1 股。這需要對流通在外的可轉換債券進行調整，公司也必須調整認股權證條款以反映分割。反向分割常用於財庫公司以提高每股價格並擴大機構投資人的參與。

本文包含市場分析與價格預測，均非保證。加密貨幣市場波動劇烈，請自行研究（DYOR）。本文不構成財務建議。