Agnico Eagle Mines (TSX, NYSE: NEM) 以 795 億美元（1,128 億加元）的市值位居加拿大礦業公司之首。該公司營運加拿大兩座產量最大的礦場：Canadian Malartic 和 Detour Lake。

該公司本年第一季淨利潤為 16.9 億美元，是去年同期盈餘的兩倍以上。Agnico 將此歸因於更高的已實現金價帶動創紀錄的營業利潤率——金價在 1 月 28 日觸及每盎司 5,589.38 美元的歷史新高。黃金的上漲受到各國央行持續買入及地緣政治不確定性加劇的推動，提升了對黃金作為價值儲存工具的需求。

Agnico 總裁兼執行長 Ammar Al-Joundi 在聲明中表示：「我們在 2026 年迎來了穩健的開局，在生產和成本均符合計畫的情況下實現了創紀錄的營業利潤率。隨著黃金產量預計將集中在更強勢的下半年，我們正通過嚴謹的執行和資產優化，並在我們的區域營運模式支持下，管理成本波動性。」

5 月，Agnico 批准了位於努納武特西部、耗資 24 億美元的 Hope Bay 地下礦場建設項目。投產最快可在四年內啟動，該礦場預計在初始 11 年的礦場壽命內每年產出 40 萬至 43.5 萬盎司黃金。

擴張計畫

同樣在 5 月，Agnico 撥出 102 億美元用於安大略省的擴張、項目開發和勘探活動。其中約 14 億美元指定用於 Detour Lake 地下項目和 Upper Beaver 金銅項目。這筆支出是近年來加拿大黃金礦企最大的國內投資承諾之一，扭轉了過去十年行業普遍對新礦供應投資不足的趨勢。

在芬蘭，Agnico 正在整合中央拉普蘭綠岩帶的一個區域級金礦營地，這得益於 6 月完成的 21 億美元收購 Rupert Resources 交易。

Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) 以 654 億美元的市值位居第二，並以 49.9 億美元的 2025 年淨利潤排名第一。

隨著 Barrick 持續從純黃金業務向銅金組合轉型，該公司第一季生產了 71.9 萬盎司黃金和 4.9 萬盎司銅。這些數字代表黃金產量較去年同期成長 4%，銅產量成長 11%。向銅業務的多樣化發展與國際能源總署的預測一致，即未來十年銅需求將大幅成長，主要受電氣化、再生能源建設和電網擴張的推動。

前執行長 Mark Bristow 在執掌公司近七年後於 9 月突然辭職。

馬里爭議解決

Barrick 與馬里就 Loulo-Gounkoto 礦場的長期爭議已於 11 月基本解決，據報導該公司支付了 4.3 億美元以了結稅務爭議。Barrick 撤回了在世界銀行的仲裁案，馬里政府將礦場的營運控制權歸還給該公司。這一結果凸顯了西方礦業公司在資源豐富的非洲國家營運所面臨的更廣泛挑戰，這些國家的政府日益尋求在礦業收入中獲取更大份額。

在巴基斯坦，Barrick 的 Reko Diq 銅金項目因動盪的俾路支省的安全疑慮以及與伊朗戰爭相關的更廣泛地區不穩定而遭遇挫折。Barrick 將該項目的評估期延長了一年，至明年 7 月。Reko Diq 預計資本支出達 90 億美元，是全球最大的未開發銅和黃金資源之一。

Barrick 還宣布計劃在 2026 年底前，將其與 Newmont (TSX: NGT; NYSE: NEM) 合資的 Nevada Gold Mines 以及位於多明尼加共和國的 Pueblo Viejo 礦場分拆為一家新上市公司。此舉是該公司從其所描述的「高風險」司法管轄區策略性撤離的一部分。

Cameco (TSX: CCO; NYSE: CCJ) 以 432 億美元的市值排名第五，以 4.159 億美元的 2025 年淨利潤排名第九。

這家僅次於 Kazatomprom (LSE: KAP) 的全球第二大鈾生產商，本年第一季淨利潤為 9,240 萬美元，較去年同期成長 87%。這一增長受到鈾價上漲和銷量增加的推動。隨著各國政府恢復和擴大核能發電以實現清潔能源目標和滿足日益成長的電力需求（包括資料中心成長帶來的需求），鈾需求持續走強。

Cameco 重申其 2026 年 1,950 萬至 2,150 萬磅氧化鈾的生產指引。然而，7 月該公司暫停了位於薩斯喀徹溫省 McClean Lake 選礦廠的營運，該廠由法國 Orano 營運。該選礦廠處理來自 Cameco Cigar Lake 礦場的礦石。

印度供應協議

3 月，這家總部位於薩斯卡通的公司簽署了一項價值約 19 億美元的協議，在九年內向印度供應近 2,200 萬磅鈾，用於該國的核反應爐。交付預計從 2027 年開始，持續至 2035 年。印度一直在穩步擴大其核能發電能力，作為減少對化石燃料依賴並滿足不斷成長的能源需求的策略的一部分。

McClean Lake 是全球最大的鈾加工廠之一，年產能為 2,400 萬磅。Cigar Lake 位於該廠西南方 70 公里處，是世界上品位最高的鈾礦。

Teck Resources (TSX: TECK.A, TECK.B; NYSE: TECK) 位居第七，市值為 304 億美元，2025 年淨利潤為 7.67 億美元。

隨著 Teck 擴大其投資組合以生產更多關鍵金屬，加拿大政府於 7 月通過對其位於卑詩省 Trail 的冶煉廠提供潛在 4 億加元的投資給予支援。該資金旨在幫助 Teck 提高鍺和銻的生產能力，並增加鎵的生產能力。鍺、鎵和銻是自 2023 年以來中國實施出口管制的關鍵礦物之一，促使西方國家政府加速努力確保替代供應鏈。

12 月，Teck 在股東和聯邦政府批准其與 Anglo American (LSE: AAL) 價值 530 億美元的超級合併案後創造了歷史——這是礦業領域歷史上最大的交易之一。該合併預計將於今年底或 2027 年初完成。該交易反映了席捲全球礦業的整併浪潮，各公司追求規模和投資組合多樣化，以在資源民族主義抬頭和能源轉型材料需求激增的時代中競爭。