儘管創下近年最佳季度，BYD 股價仍下跌，因成長未達預期
重點速覽
- •BYD 第二季淨利年增 30% 至 82 億人民幣，但低於分析師預期的 48% 成長，帶動股價下跌。
- •第二季營收下滑 3.2% 至 1,946 億人民幣，為連續第四季下滑；上半年營收年減 7.13% 至 RMB3448 億人民幣，歸屬股東淨利下降 20.54% 至 RMB123 億人民幣。
- •上半年海外出貨量年增 71% 至逾 790,000 輛，占總銷量 44%，並將毛利率由 18.01% 提升至 18.85%。
- •BYD 正在巴西與匈牙利設廠以因應不斷上升的關稅，包括美國 100% 關稅與歐盟最高 35.3% 的關稅，並目標在年底前將中國 FLASH 充電站數量提升至 20,000 座，高於 6 月底的 7,018 座。
- •華爾街對 BYD 仍普遍正面，31 位分析師中有 28 位給予買進或強烈買進評級，12 個月目標價中位數為 HK$126.00，較 8 月 28 日收盤價 HK$91.95 高出約 37%。
TLDR
BYD 公布三年來首度單季獲利，第二季淨利年增 30% 至 82 億人民幣
獲利成長 30% 未達分析師預期的 48%，導致股價走低
由於中國內需疲弱，上半年營收年減 7.13% 至 RMB3448 億人民幣
海外出貨量上半年年增 71% 至逾 790,000 輛，占總銷量 44%
BYD 目標在年底前於中國設置 20,000 座 FLASH 充電站，高於 6 月底的 7,018 座
BYD 股價週四回落，儘管公司公布了三年來首個季度獲利。該股今年以來下跌約 4.5%。獲利未達預期是市場出現負面反應的關鍵因素。
BYD Company Limited, BYDDY
第二季淨利為 82 億人民幣（12.2 億美元），年增 30%。分析師原本預期增幅為 48%，因此這份成績明顯不及預期，足以令股價承壓。
第二季營收下滑 3.2% 至 1,946 億人民幣。此前第一季已更大幅下降 12%，使得這家車廠連續四季營收衰退。
BYD, $BYDDY , H1-26. Domestic pressure hit profits. Overseas is becoming BYD’s growth engine. 🟢 Revenue: ¥344.8B | -7.1% YoY 🔴 Adj. EPS: ¥1.35 | -21.1% YoY 🌍 Overseas revenue: ¥181.3B | 52.6% of total 🚗 Exports: 792K | +67.8% YoY pic.twitter.com/p4dISISygq
— EarningsTime (@Earnings_Time), 2026 年 8 月 28 日
上半年整體來看，營收年減 7.13% 至 RMB3448 億人民幣。歸屬於股東的淨利下滑 20.54% 至 RMB123 億人民幣。
公司將業績承壓主因歸咎於中國內需疲弱與激烈價格競爭。以舊換新補貼減少、房地產市場放緩，以及消費者態度保守，都對中國汽車銷售造成壓力。
出口成長撐起整體表現
海外業務是本季亮點。BYD 上半年海外出貨量年增 71%，達到逾 790,000 輛，占總銷量的 44%。
上半年毛利率提升至 18.85%，高於去年同期的 18.01%。BYD 將改善歸因於海外車輛業務的成長。
公司正透過在巴西與匈牙利新建工廠擴大全球布局，並於上月在日本推出低價電動車。
不過，分析師也指出挑戰。部分市場較高的關稅，以及行銷與研發成本上升，可能限制海外擴張轉化為獲利的程度。
上海研究機構 Automotive Foresight 董事總經理 Yale Zhang 表示：“Overseas markets are providing growth, but higher tariffs in some countries, together with rising marketing and R&D costs, are potentially limiting the profit upside,”
“Overseas markets are providing growth, but higher tariffs in some countries, together with rising marketing and R&D costs, are potentially limiting the profit upside,” said Yale Zhang, managing director at Shanghai-based research firm Automotive Foresight.
充電基礎設施布局加速
BYD 也在充電基礎設施上大舉押注。公司目標是在年底前於中國設置 20,000 座 FLASH Charging stations，較 6 月底投入營運的 7,018 座大幅增加。
公司同時計劃作為全球擴張的一部分，在海外部署 6,000 座 FLASH Charging stations。
公司預期其智慧終端業務明年將出現結構性復甦，動力來自新產品週期與客戶升級。
華爾街對該股整體仍偏正面。當前分析師平均評級為買進，31 位分析師中有 28 位給予買進或強烈買進評級。12 個月目標價中位數為 HK$126.00，較 8 月 28 日收盤價 HK$91.95 高出約 37%。
目前該股以 15 倍遠期本益比交易，較三個月前的 18 倍下降。
根據 8 月 28 日發布的報告，中國政府在合規檢查差異中點名 BYD 與其他車廠。The post Why BYD Stock Is Falling Despite Its Best Quarter in Years appeared first on CoinCentral .
