曾因準確預測2008年房市崩盤而廣為人知的投資人麥可·貝瑞，已公開轉為看空波克夏·海瑟威（BRK-B），表示在華倫·巴菲特離任後，他不再認為該公司是一項具吸引力的投資。

貝瑞於週日在X平台上分享了他的評估，闡述了一項他稱已持有多年的擔憂。

貝瑞長久以來的擔憂成真

貝瑞長久以來一直擔心巴菲特最終卸任後會發生什麼事。他的主要憂慮在於，繼任者將缺乏巴菲特傳奇般的耐心——即願意等待巴菲特所稱的「肥球」的耐心。這個詞彙借用自棒球傳奇泰德·威廉斯，形容一項在風險報酬比上如此明確具吸引力、值得果斷出手的投資。

貝瑞在X上寫道：「我對波克夏·海瑟威最大的恐懼，就是華倫·巴菲特的最終繼任者會缺乏巴菲特的耐心與紀律，無法等待正確的肥球。我相信這個恐懼已經成真。」

他補充道：「我不再認為波克夏是一項具吸引力的前瞻性投資。」

這項擔憂直指一個數十年來籠罩波克夏的問題：是否有任何高階主管能夠複製一種植基於數十年經驗、龐大交易情報網絡，以及當市場缺乏投資價值時對「不採取行動」的非凡容忍度的投資風格。

葛瑞格·阿貝爾擔任執行長的初期動作

葛瑞格·阿貝爾於2026年初正式從巴菲特手中接下執行長一職，距離巴菲特在2025年5月的年度股東大會上宣布計畫卸任已過了數個月。阿貝爾先前以副董事長身份負責波克夏所有非保險業務，並於2021年被正式指定為繼任者。目前他已上任滿兩個完整季度，正面臨外界密切關注他如何管理波克夏龐大的現金儲備。

阿貝爾已開始部署資金。2026年第二季，波克夏回購了45億美元的自家股票——較第一季的2.342億美元大幅增加，而第一季的回購是該公司自2024年5月以來的首次。

貝瑞承認現金儲備仍然龐大。然而，他將阿貝爾迄今的行動描述為「更像是布局動作而非投資動作」，暗示他將這些活動視為重新定位，而非真正信念的展現。投資人與分析師正密切關注阿貝爾是否會推動一項重大併購——這是巴菲特本人在近年來儘管現金持續累積，卻無法或不願大規模進行的。

現金儲備基本完好

儘管支出增加，波克夏第二季結束時仍持有3,655億美元的現金、現金等價物及短期證券——較2025年底巴菲特交棒時的水準下降約2%。這個數字反映了一個延續多年的趨勢：巴菲特一直在穩步累積現金，許多人將此姿態解讀為他認為在具吸引力的估值水準下投資機會有限的訊號。

波克夏確實繳出了強勁的季度業績。第二季獲利較去年同期翻倍以上，主要受投資收益及工業與零售業務的穩健表現帶動。

股價表現落後大盤

然而，股價卻表現落後。波克夏B股在2026年年初至今僅上漲3.8%，而同期S&P 500則上漲了13.3%。週一，B股收盤價為534.47美元，當日上漲約2.43%。

貝瑞的貼文引發了大量互動，在X上吸引了超過1,500則回覆。這項批評備受矚目，因為波克夏長期以來一直被視為穩健、可靠的持股，而非投機性押注，同時也是許多長期個人投資人常用的核心部位。

貝瑞提出的核心問題是：如今打造這項聲譽的人已不再掌舵，波克夏是否仍值得享有其歷來所擁有的溢價。