分銷商 Bunzl 在這家富時 100 指數外包公司成功將通膨壓力轉嫁給客戶後，獲利表現隨之增強。

該集團向雜貨、餐飲服務、零售與醫療等產業客戶供應種類廣泛的消耗品——從包裝材料、清潔用品到餐飲設備與個人防護裝備——上半年營收成長 3% 至 59.3 億英鎊，受惠於大宗商品驅動的價格調整以及北美市場的成長。

Bunzl 的毛利率——即扣除直接銷貨成本後保留的營收比例——擴大至 29.4%，高於前一期的 28.8%。公司將此改善歸功於其「有效管理通膨環境」的能力。與塑膠相關的產品被認定為受地緣政治緊張局勢與大宗商品價格波動衝擊最深的品類，這些因素推高了集團的投入成本。作為分銷商而非製造商，Bunzl 的業績被密切關注，用以觀察投入成本壓力如何沿供應鏈傳導至終端客戶。

營業利益成長 8% 至 4.406 億英鎊，而營業利益率——即支付日常營運成本後（但未計利息與稅項前）剩餘的營收百分比——擴大 30 個基點至 7.3%。

IG 首席市場分析師 Chris Beauchamp 表示：「Bunzl 的股價在 2025 年表現慘澹，到 12 月時較 2024 年高點下跌近 50%，估值觸及 15 年低點。」

「但股價今年以來已逐步攀升，今晨的消息顯示這並非空頭回補帶動的空漲，而是建立在業務強勁復甦的基礎上。勇敢的低接買盤已獲得回報，而從今日消息的力度來看，後市仍有可期之處。」

Bunzl 稱通膨推升的效益「本質上屬暫時性」

在毛利率擴大的帶動下，公司上調全年毛利率指引至與去年同期持平。Bunzl 同時啟動 5 億英鎊的股票回購計畫，並將中期股息提高 3%。

然而，集團提醒，此業績表現是「由通膨的淨影響所驅動，其中大部分預期本質上屬暫時性」——這意味著投資人將密切關注，一旦價格效應消退，基礎銷量成長能否延續動能。

代表英國主要超市與商業街零售商的英國零售商協會（British Retail Consortium），已對能源與大宗商品成本上升所推動的商店價格通膨飆升表達憂慮。在能源價格上限重設後，英國 7 月的整體通膨率在截至 7 月的 12 個月內錄得 2.9%，高於前值的 2.6%。

在其他市場方面，Bunzl 受惠於北美業務的好轉，當地營收在雜貨與餐飲服務強勁成長的帶動下成長 4.6%。該地區占公司營收來源的 52%。

在英國，營收微升 1.3%，而在完成收購餐飲設備公司 Nisbets 後，營業利益率由 6.6% 升至 7.1%。Nisbets 交易是 Bunzl 長期以來補強型收購策略的一環，該公司數十年來透過此模式在各市場持續擴張。