保守派新聞網站《The Bulwark》主張，2025年初在美國再度浮現的通膨，並非戰爭、供應衝擊或疫情所致，而是一項蓄意的政策選擇。編輯Jonathan Last與Jasmine M. Green認為，物價上漲直接源於川普總統在競選期間承諾並在重返白宮後實施的關稅，並為此現象取了一個名稱：「愚蠢通膨」（moronic inflation）。《The Bulwark》本身由於2018年與川普領導的共和黨決裂的保守派人士創立，其評論自那時起便對川普嚴厲批評。

經濟學家傳統上會區分不同類型的通膨。「有所謂需求拉動型與成本推動型通膨，有所謂緩行型與奔騰型通膨，也有所謂暫時性通膨，」Last與Green在《The Bulwark》中寫道，「今天我們面對的，是我要稱之為『愚蠢通膨』的東西。」他們解釋，這正是可以用一張圖表說明的通膨類型。

兩位編輯引用紐約聯準銀行對關稅相關通膨的估算圖表，顯示在2025年之前的時期物價壓力明顯下降，隨後在2025年初出現令人憂心的通膨成本攀升。紐約聯邦儲備銀行是美國中央銀行體系十二家地區聯邦儲備銀行之一，其經濟學家定期發表追蹤物價壓力的研究。

據兩人所述，圖表左側描繪的是COVID-19疫情後的需求拉動型通膨，當時全球供應鏈遭受衝擊，加上旨在讓家庭在封鎖期間維持生計的刺激資金大量流入。資金過多追逐過少商品，導致物價飆升，於2022年9月左右見頂後迅速回落。Last與Green將其後的大部分降幅歸功於央行官員與拜登政府時期的財政政策，但他們認為全球供應鏈的重置才是最大推手。

「到了2024年春季，消費品價格的成長率已優於回到常態水準，」他們寫道，「接著就出現了我們的紅線。這條線標記的——沒錯，就是唐納·川普的再度當選。」

兩位編輯指出，在選舉前的幾個月，川普公開承諾將實施痛苦的新關稅。關稅是對進口商品徵收的稅，其成本有多少落在國內買家——而非外國出口商——身上，長期以來一直是經濟學中的實證問題，在川普首任期間的鋼鐵、鋁材對中國關稅中被廣泛研究。「這在好幾個層面上都是愚蠢的，」他們論道，「通膨當時已經回落，實質工資已經轉正。關稅會增加成本並加劇通膨壓力。〔而且〕通縮——物價全面下跌——並非好結果。通縮總是伴隨經濟災難而來。智商超過80的人絕不會想要通縮。」

《The Bulwark》的編輯對選民同樣毫不留情。「但蠢蛋／美國選民聽了唐納·川普的說詞後心想，那些戴著書呆子眼鏡的『專家』到底懂什麼？他們想要關稅、想要更低物價，還要那個〔搞砸〕……疫情應對並企圖政變的傢伙，」他們寫道，「而他們得到了想要的東西，也就是圖表右側的那段通膨。」

按照他們的敘述，川普接手的是一個健康且持續成長的經濟，他隨後實施關稅，而這些關稅的效果恰恰如所謂「專家」所預言：重創經濟活動並推高物價。他們寫道，由此產生的通膨既非供應衝擊亦非需求衝擊所致，也不是因為戰爭、COVID式的瘟疫或經濟崩潰。「這是由選擇造成的通膨。」這場論戰的意義不僅止於評論版面：關稅仍是川普政府經濟議程的核心工具，使其對物價的影響持續成為政策辯論的焦點。

「政治候選人承諾推行會造成通膨的政策；選民無視『專家』的警告選擇了他的政綱；通膨於是捲土重來。愚蠢通膨，」Last與Green如此總結。

他們認為，美國選民既無法記住2022年通膨的成因，也無法想像可能更糟的通膨，且無法權衡「一位前遊戲節目主持人兼重罪犯」的承諾與經濟學家的警告。「對於這些缺陷，我能想到的唯一解釋是：(a) 純粹的認知能力不足；(b) 一種病態的自我殘害傾向；或 (c) 美國社會普遍的墮落／虛無主義，使其要麼認為自己可以免於後果，要麼對後果漠不關心，」兩位編輯寫道。

他們將此局面稱為經濟愚蠢的「令人矚目的新現象」，並暗示「有朝一日經濟學教科書將會收錄一章，專門探討2025／26年的這場通膨」——而其後續發展，將由兩位編輯所倚賴的同一個紐約聯準銀行數據系列持續追蹤。