菲律賓中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas，BSP）的短期票據在週五標售中的平均得標收益率持續走高，儘管標售獲超額認購——即投標總額超過央行釋出的金額。

28天期票據吸引的投標總額達426.68億披索，遠高於300億披索的標售額，也高於前一週400億披索標售所獲的408.15億披索投標。這使投標倍數由一週前的1.0204倍升至1.4223倍。投標倍數是投標總額除以標售金額的結果，是衡量債務標售需求的標準指標。

「BSP全額標出300億披索的投標，得標收益率區間收窄至5%至5.1%，」央行在聲明中表示。

得標收益率區間較前一週記錄的4.995%至5.15%更為收窄，BSP接受的利率集中在較窄的範圍內。因此，一個月期票據的加權平均得標利率由前次標售的5.0652%上升1.49個基點至5.0801%。BSP票據的平均收益率自6月中旬以來一直呈穩定的逐週上升趨勢。

央行運用BSP票據及定期存款機制來吸收金融體系中的過剩流動性，並協助引導短期市場收益率趨向其政策利率。BSP票據同時有助於改善債務工具的價格發現，並支持貨幣政策的傳導。

BSP於2020年開始每週標售短期票據，最初僅提供28天期，並於2023年增加56天期票據。此後，央行將據標售限於單一期別，以精簡流動性操作，並專注於能夠強化貨幣政策傳導的期別。

根據BSP的2026年8月貨幣政策報告，央行的公開市場操作已從金融體系吸走9,754億披索的流動性。其中，14.8%透過BSP票據吸收，45.6%透過隔夜附買回機制回收，27.3%透過隔夜存款機制，12.3%則來自定期存款機制。

BSP表示，其28天期票據的利率已完全反映央行於4月和6月實施的兩次各25個基點的政策升息。

由於票據每週標售，下一次投標將顯示需求是否維持高檔，以及自6月中旬開始的收益率上升趨勢是否延續。

— Katherine K. Chan