博通（Broadcom）預定於 9 月 2 日公布 FY26 第三季財報，在財報發布前夕，華爾街分析師對這家半導體巨頭的表現表達高度樂觀。此次財報正值 AI 運算基礎設施激烈競逐之際，客製化加速器需求已成為主要晶片設計商的核心成長引擎。

AVGO 股價目前報 368.62 美元，今年以來僅溫和上漲 7%，仍處於其他 AI 半導體類股的相對低檔區間。今年股價曾歷經一段艱困時期，在公布 FY26 第二季財報後重挫 13%——業績本身穩健，卻不及投資人對 AI 高成長的殷切期望。此一現象反映 AI 硬體股的普遍模式：估值建立在持續高速成長的預期之上，即使原本堪稱強勁的業績也難免使股價波動。

分析師維持評級

在財報發布前，Benchmark 的 Cody Acree 重申對 AVGO 的「買入」建議，並維持 545 美元的目標價。Acree 認為，近期股價回落為新投資人提供了具吸引力的進場機會。

Acree 在 TipRanks 追蹤的逾 12,499 位分析師中排名第 63 位，準確率達 68%，每項推薦在一年期間的平均報酬率為 33.40%。

財報預期與展望

華爾街共識預期 FY26 第三季每股盈餘（EPS）為 3.22 美元，較去年同期大幅成長 90.5%；營收預估為 292.4 億美元，年增幅達 83.3%。這些成長率凸顯博通業績如今高度依賴 AI 相關晶片，其擴張速度遠超公司較成熟的基礎設施軟體與網路業務。

Acree 本人的預估值略高於市場共識，他預測第三季營收為 294.03 億美元，EPS 為 3.24 美元。

展望 FY26 第四季指引，Acree 預期博通將提出營收 349.02 億美元、EPS 達 3.89 美元的指引。他的分析顯示，投資人將更關注前瞻性的第四季指引，而非第三季實際結果的些微差異。

在 AI 晶片出貨方面，Acree 強調管理層預期 FY27 交貨量約 10GW，2026-27 年度時程已確定，策略規劃更延伸至 2028-29 年。

儘管 Google 仍是博通客製化 XPU 解決方案的最大量客戶，Acree 點名 Anthropic、OpenAI 及 Meta Platforms 為新興需求驅動力，另有兩家客戶據報正加入供應鏈。客戶基礎擴大，對這項長期依賴少數大型超級雲端買家的業務而言是顯著轉變，也有助於博通 AI 營收來源逐漸多元化。

競爭格局

Acree 承認未來存在若干競爭逆風。MediaTek 定位為部分專案的次要供應商，而 Marvell 也推出新的推論與 TPU 相關產品，可能挑戰 AVGO 的市場地位。這些動作符合超級雲端業者為客製晶片納入多家供應商的產業趨勢，既能確保產能，也可增加議價籌碼。

儘管如此，Acree 認為兩家競爭對手皆不構成博通核心高效能 TPU 合作夥伴關係的短期實質風險。他特別指出博通 4 月與 Google 延續的合作協議，該協議確保未來多個世代的 TPU 及延伸至 2031 年的 AI 網路能力，是持續成長的關鍵基礎。

Google 擴大晶片供應商基礎的策略，被形容為「成長份額」（share-of-growth）層面的疑慮，而非對 AVGO 既有 TPU 營收的立即威脅。

ARK Invest 加碼部位

從機構投資角度來看，Cathie Wood 旗下的 ARK Invest 於 8 月 28 日買進 55,131 股 AVGO，投資金額約 2,048 萬美元。此一買進延續當週稍早的 comparable 交易，且與 ARK 出清 AMD 持股同步進行。兩檔 AI 晶片股之間的部位輪動，正反映主動管理型基金在財報季前夕如何重新配置 AI 半導體投資。

華爾街對 AVGO 的「強力買入」共識評級對應平均目標價 512.36 美元，意味著較目前價位約有 39% 的上漲潛力。

原文《Broadcom (AVGO) Stock Gains Momentum as ARK Invest Loads Up Ahead of Q3 Earnings》首發於 Blockonomi。