巴西總統盧拉（Luiz Inácio Lula da Silva）在週日決選中擊敗參議員弗拉維奧·博爾索納羅（Flávio Bolsonaro），巴西股市週一開盤時市值蒸發逾2,000億美元，而預測市場原先認為這一結果僅有約五分之一的機會發生。本報導由Decrypt發布。

iShares MSCI巴西ETF（代碼EWZ）是一檔在紐約以單一股票形式交易的巴西股票籃子基金，自週五約42.60美元的收盤價一度下跌26%。該基金一度觸及31.40美元，隨後將跌幅收斂至約23%，於美東時間上午10時38分報32.84美元。

對於一檔以巴西大型企業為主的基金而言，這樣的波動極為罕見。儘管大幅下跌，EWZ大致回到了2026年初的水準，此前該基金截至週五已上漲34%。

週五美元兌巴西雷亞爾一度升值12%，而巴西基準股指Ibovespa一度下跌17%，至約170,000點。對以美元計價的投資人而言，這些走勢在最壞情況下合計造成約26%的虧損，與EWZ的低點一致。

聖保羅交易所B3在Ibovespa較週五收盤下跌10%後暫停交易30分鐘，這是該交易所自COVID-19疫情以來首次觸發熔斷機制。熔斷機制是一種旨在減緩恐慌性拋售的自動暫停交易措施，但交易恢復後指數仍持續下滑。

根據巴西選舉法，若首輪投票中無候選人贏得過半有效選票，得票前兩名的候選人將進入第二輪決選。自博爾索納羅在10月4日首輪投票中意外以47.03%的有效選票領先盧拉的45.16%、但未能直接贏得多數後，投資人便一直押注相反的結果。次日Ibovespa上漲7.85%，EWZ上漲逾10%，市場預期博爾索納羅將緊縮公共財政並為降低利率創造空間。週一的下跌抹去了這波漲勢，Ibovespa在低點時較10月2日收盤價低約11%。從約8%的單日漲幅到約三週內的雙位數回撤，這一逆轉顯示巴西資產的走勢與選舉結果緊密相連。

盧拉的勝利也與預測市場所顯示的機率相悖。Polymarket在投票前一天給予博爾索納羅82%的勝率，而Kalshi在週日早上則將其勝率定在接近80%。這兩個平台都是預測市場，當交易員評估某候選人有80%的勝算時，若該候選人獲勝即支付1美元的合約便以80美分的價格交易。最終開票結果更接近民調機構描述的近乎平手，而非平台所賦予博爾索納羅的大熱門地位。

民調原本顯示選情膠著，並無明顯領先者。最新的Datafolha調查顯示兩位候選人在有效選票中以各50%打成平手，而10月中旬的CNT/MDA民調則顯示博爾索納羅以50.5%對49.5%領先。根據巴西高等選舉法院的數據，盧拉最終以51.79%對48.21%獲勝，領先約440萬票。

博爾索納羅週日晚間表示，他不承認選舉結果，並將請求法院宣布選舉無效，儘管他曾在8月承諾尊重選舉結果。他反對最高法院大法官克里斯蒂亞諾·扎寧（Cristiano Zanin）應盧拉競選團隊要求將投票延長至晚間7時的決定，稱此舉在中途改變了遊戲規則。博爾索納羅的競選團隊此前也曾另行要求在其中三個州的部分地區延長投票時間。任何此類挑戰都將提交至巴西選舉法院審理，而高等選舉法院——即負責官方開票的同一機構——是總統選舉爭議的最高裁決機關，其對本案的處理將是接下來值得關注的程序步驟。

「在這些事情發生的背景下，要承認選舉結果是不可能的，」博爾索納羅在巴西利亞其競選總部外以葡萄牙語表示。「我們將動用我們的法律團隊，我們將請求宣布這些選舉無效。」