日本央行升息理由增強，政策制定者警告通膨風險上升
重點速覽
- •多位日本央行政策制定者已表態支持加快貨幣緊縮步伐，最早可能於2024年9月升息。
- •日本央行於2024年3月結束負利率政策，並於7月將利率調升至約0.25%，為約17年來首次升息。
- •日本央行是目前唯一處於緊縮週期的主要央行，而聯準會及歐洲央行2024年均已朝降息方向邁進。
- •日圓長期貶值透過推升進口成本（尤其是能源）助長了成本推動型通膨。
- •短觀調查、薪資成長數據及CPI等關鍵經濟指標將為日本央行即將到來的政策決策提供參考。
日本央行（BOJ）最早於9月升息的理由已獲得動能，多位政策制定者表態支持加快貨幣緊縮步伐。
根據 Economic Times Markets 的報導，日益加劇的通膨風險、持續疲軟的日圓以及不斷上升的進口成本，正增加央行採取行動的壓力。市場參與者已逐步反映今年稍晚升息的可能性。這將延續一條與聯準會及歐洲央行形成鮮明對比的政策正常化路徑——後兩者2024年均已朝降息方向邁進或付諸實施，使日本央行成為唯一仍在緊縮週期中的主要央行。
通膨風險日益受到關注
政策制定者越來越關注日本經濟內部不斷累積的通膨壓力。日圓貶值加劇了進口成本上升，推升了成本推動型通膨，引發物價上漲可能更加根深蒂固的擔憂。
日本央行多年來維持超寬鬆貨幣政策立場，以殖利率曲線控制及負利率為基礎。該行於2024年3月結束負利率政策，創下約17年來首次升息，隨後隨經濟情勢變化進一步調整利率。7月的調整將政策利率調升至約0.25%，市場正密切關注9月的舉措是否代表日本央行持續正常化週期中的第三度升息。
9月決策成為焦點
隨著央行即將召開政策會議，焦點已轉向日本央行是否會最早於9月再次升息。報導指出，多位政策制定者已表明對加快緊縮步伐持開放態度，反映出在支撐經濟復甦與抑制通膨之間取得平衡的看法正在演變。通常為日本央行決策提供參考的關鍵數據包括：季度短觀調查結果、薪資成長數據及消費者物價指數發布，這些數據均提供國內驅動通膨是否已與貨幣貶值帶來的成本推動壓力並存的訊號。
日圓疲軟增添壓力
日圓的長期貶值一直是形塑政策預期的關鍵因素。日圓走弱推高了進口商品成本，尤其是能源，助長了使日本央行政策計算更加複雜的通膨壓力。匯率走勢也引發了政治層面的關注，因為日圓過度疲軟可能削弱家庭購買力，並壓縮依賴進口的企業利潤。日圓兌美元匯率一直是日本官員反覆關注的敏感點，他們已多次表明準備應對失序的匯率波動。
市場一直密切監控匯率動態與貨幣政策決策之間的交互作用，對今年稍晚升息的預期穩步升溫。
