日本銀行副總裁冰見野良三週四對日本經濟前景提出鷹派評估，他向埼玉當地企業領袖表示，央行應配合經濟活動、物價與金融情勢的發展，持續調升政策利率並調整貨幣寬鬆的程度。

冰見野表示，寬鬆的貨幣環境對經濟仍有正面效益，但他重申，BOJ應視情勢所需持續調升政策利率並調整寬鬆程度。作為BOJ兩位副總裁之一，冰見野的演說屬於市場在政策會議之間密切關注、藉以解讀理事會思路的重要官員談話。日本央行於2024年3月結束為期八年的負利率政策，為17年來首次升息，此後以小步調持續緊縮，逐步解除數十年來的大規模刺激措施。

他說，央行必須較以往任何時候更留意物價上行風險，且對這些風險的關注應高於過去——對一家過去十年大部分時間都在設法將通膨推升至目標、而非抑制通膨的央行而言，這是一項顯著轉變。他表示，讓基礎通膨穩定在BOJ 2%目標附近的水準相當重要，並警告若高出該水準，將對經濟造成不利影響。

他補充說，理事會在每次會議上都會把這些考量納入政策討論，但他也提醒，貨幣政策需要時間才能傳導至物價，並以公車比喻，說明車速只會隨著油門與煞車的操作而緩慢變化。

在通膨驅動因素方面，冰見野指出兩股朝同一方向作用的力量。他說，全球AI相關需求升溫正同時推升經濟活動與物價，並指出日本出口價格漲勢集中在記憶體晶片、精密儀器與半導體製造設備，外溢效應更擴及銅礦開採與入境旅遊等多元產業。日本坐擁部分全球最大晶片製造設備與材料供應商，這正是AI熱潮直接反映在該國出口價格上的原因。

另外，他表示日圓貶值推高進口成本，同樣正在推升通膨，即便寬鬆的金融環境持續為經濟提供廣泛支持。

冰見野也談到中東衝突，這是他與AI需求、日圓及金融情勢並列、共同形塑當前前景的四大關鍵因素之一。日本消費的原油幾乎全數依賴進口，且歷來主要仰賴中東供應，因此這場衝突一直是該國經濟長期存在的脆弱環節。他表示，先前對供應鏈中斷的疑慮已大幅減退，並指出到7月為止，日本已透過替代採購管道確保接近100%的所需原油，其中包括大幅增加自美國的採購。

不過他指出，這場衝突持續對經濟活動構成下行壓力，同時推升物價，且7月緊張局勢再度升高。

整體而言，這場演說強化了BOJ理事會日益關注通膨持續高於目標風險的圖像，而非過早緊縮導致復甦脫軌的風險；這種政策重心的轉移，很可能使市場在未來數月繼續維持對進一步升息的預期。至於這樣的重心有多牢固，下一批線索將來自BOJ接下來的政策會議與季度《展望報告》，以及薪資數據與明年春季的春鬥薪資談判——總裁植田和男曾多次表示，這些因素是讓通膨持續穩定於目標的關鍵。