BNP Paribas策略師對英鎊與英國經濟發布審慎展望，預測英國經濟成長率將從2025年估計的1.3%放緩至2026年的1%，同時隨著持續中的伊朗戰爭帶來新一波價格壓力，通膨率預計升至3.2%。

成長放緩與新一輪通膨壓力

這家法國銀行集團的分析指出，英國經濟面臨雙重挑戰：國內生產毛額（GDP）擴張放弱，同時消費者價格明顯上升。消息來源指出，2026年預估3.2%的通膨率將較目前水準顯著上升，主要受到與中東衝突相關的全球能源市場與供應鏈中斷所推動。

BNP Paribas策略師表示，伊朗戰爭正為英國經濟增添新的成本推動壓力，尤其是透過能源與大宗商品價格上漲。對英國這類能源進口型經濟體而言，全球石油與天然氣成本上升可能傳導至家庭帳單、交通成本與企業營運支出，使通膨更難回到英格蘭銀行的目標。這類外部衝擊預計將使英格蘭銀行（BoE）的貨幣政策路徑更加艱難，因政策制定者必須在抑制通膨的需要與進一步削弱經濟活動的風險之間權衡。

對英鎊與利率的影響

成長放緩與通膨升高並存，為英國帶來停滯性通膨情境，而這種背景在歷史上通常不利於英鎊。不過，BNP Paribas指出，BoE可能被迫維持甚至提高利率，以因應高企的通膨，這一發展可能在短期內為英鎊提供一定支撐。

「市場可能會反映更偏鷹派的BoE，這可能限制英鎊兌歐元和美元等貨幣的下行空間，」策略師在一份報告中表示。「然而，惡化的成長前景將限制任何顯著升值。」

該預測顯示，如果央行持續將控制通膨置於支持成長之上，英國利率可能比先前預期維持在高位更久。這將對房貸持有人、企業與政府借貸成本產生直接影響，同時也會影響外匯市場預期，因交易員評估持續的通膨壓力可能如何影響BoE的政策立場。

更廣泛的經濟背景

BNP Paribas的預測出現在地緣政治不確定性升高的時期。伊朗戰爭已經加劇全球石油市場波動，Brent原油價格大幅變動。對身為能源淨進口國的英國而言，全球能源成本上升會直接轉化為家庭帳單增加與企業營運支出提高。

該行對2026年1%成長率的預測，將代表英國經濟自2020年疫情時期萎縮以來最疲弱的擴張，若不計2023年底短暫的技術性衰退。這一展望凸顯英國經濟復甦的脆弱性，以及外部衝擊帶來的持續挑戰。

BNP Paribas的分析描述了英鎊與整體英國經濟面臨的艱難環境，其特徵是成長放緩與通膨上升。該預測也突顯英格蘭銀行在受地緣政治衝突影響的停滯性通膨環境中所面臨的取捨。未來數月，用於評估這項取捨的關鍵指標將包括能源價格、供應鏈狀況、英國通膨數據，以及BoE政策制定者是否持續將控制通膨優先於支持成長的訊號。