代幣化——將股票、交易所買賣基金（ETF）等傳統資產以區塊鏈代幣形式呈現——多年來一直被譽為金融業的下一件大事，但根據 BNB Chain 新任首席商務官的說法，這個產業甚至還沒完成暖身。Thomas Chen 在 2026 年 10 月 7 至 8 日舉行的旗艦級加密產業會議 TOKEN2049 新加坡場上發表演說時主張，代幣化資產必須存在於人們日常使用的錢包之中，才能真正獲得採用。在他看來，創建代幣只是完成了一半的工作；把代幣送到使用者手中才是另一半。

發行容易，分發困難

Chen 將代幣化資產採用的現狀形容為「第一局的下下半局」。他的核心論點聚焦於分發而非發行。他表示，產業目前仍缺乏足夠健全的管道與使用者觸達渠道，讓人們能真正以代幣化資產做些有用的事。

在他的論述中，代幣化資產需要與易用的錢包無縫整合。他暗示，若做不到這點，該領域將有持續陷入投機、無法提供真正效用的風險。從創建資產到讓資產可被觸及之間的落差，正是他所指出的「最後一哩路」——這段流程決定了代幣化產品究竟是人們真正能使用的東西，還是只能拿來交易的標的。

支撐這套論述的 bStocks 數據

Chen 以幣安的 bStocks 平台為例，證明需求確實存在。該產品於 2026 年 6 月 11 日上線，據 Chen 所述，在上市後的三到四個月內，管理資產規模即接近 10 億美元——對一個許多人仍視為實驗性的產品類別而言，這是相當快速的成長。

產品目錄的擴張速度同樣驚人。bStocks 以五項代幣化資產起步，到 10 月中旬已擴增至近 100 項，涵蓋傳統股票與 ETF 的代幣化版本。

交易活動也呈現類似的趨勢。截至 2026 年 10 月中旬，該平台累計交易量突破 400 億美元，同期完成的轉換金額也超過 60 億美元。該平台也展現了在傳統交易所休市的非交易時段吸引交易活動的潛力——與傳統股票市場固定的交易時段形成對比。

儘管如此，Chen 的論述仍值得注意。即使在強調這些數據的同時，他仍主張產業處於最初的起步階段。在他的敘事中，強勁的早期數據代表的是興趣，而非基礎設施已經完工的證明。

具備託管背景的新任高管

Chen 剛上任不久。他於 2026 年 9 月 28 日獲任命為 BNB Chain 首席商務官，也就是說，他出席 TOKEN2049 時上任僅約十天。

他的資歷高度集中在機構級加密基礎設施領域。他曾任 Function 的執行長，也在知名數位資產託管機構 BitGo 任職，在他任職期間，託管資產規模成長至超過 1,000 億美元。託管——即替客戶保管數位資產——是機構進入加密領域的基礎層，而這段經歷與他任期預期的重點直接對應：建立更深入的機構合作夥伴關係，並強化生態系的價值。

這對代幣化意味著什麼

代幣化正在推進，但支撐使用者參與與信任所需的基礎設施仍有很長的路要走。bStocks 的數據——近 10 億美元的管理資產與超過 400 億美元的累計交易量——顯示交易者確實願意參與。懸而未決的問題是，這些活動究竟是持久的實際使用，還是一時的好奇。

透過強調實際效用而非發行量，Chen 所指向的，是讓代幣化股票成為金融體系一部分的願景，而非又一個投機交易平台。用他自己的話來說，值得關注的訊號是：代幣化資產能否進入人們已在使用的主流錢包、縮小他所指出的分發落差，抑或繼續局限於專屬交易平台。

來源：CryptoBriefing — BNB Chain CBO Thomas Chen flags tokenization's last-mile problem at TOKEN2049