全球最大另類資產管理公司黑石集團(BX)公布一項10億美元計畫,將成立一家新的國防科技公司,但其股價仍在盤前交易中走低。這家名為Falcata的新創公司,名稱取自前羅馬時期伊比利亞半島使用的一種劍「falcata」,標誌著該公司在國防領域不斷擴大布局的最新一步。此舉使黑石躋身少數已建立專責國防投資業務的另類資產管理公司之列。

此一做法不同於單純投資現有國防承包商:Falcata以兩家成熟的投資組合公司為基礎起步,讓黑石擁有一個可以逐筆交易擴充的平台。

然而,這一消息並未對股價產生太大影響。BX今年迄今已下跌25%,此次宣布未能扭轉這一趨勢,盤前交易中股價進一步走低。盤前交易量通常偏低,正式開盤後走勢可能改變。

Falcata將透過整合黑石已有的兩家公司而成立:Technology Service Corporation與Applied Systems Engineering。這兩家企業共同生產雷達系統、電子戰技術、精準武器與無人機。黑石還計畫在擴大該業務規模的同時繼續收購更多公司併入平台——這顯示10億美元計畫意在作為後續國防收購的基礎,而非一次性交易。

Falcata將聚焦的領域

負責黑石國防投資的David Kaden向彭博社表示,Falcata將聚焦攔截器技術,涵蓋防禦飛彈、無人機及其他空中威脅的系統。

Kaden指出國防產業的一項結構性挑戰,稱最大的瓶頸之一是攔截器的供應,尤其是讓攔截器發揮作用的導航與制導部件。他補充,整合兩家公司使黑石能夠提供成本更低的導航與制導系統——這是讓攔截器更可負擔、更可規模化供應的關鍵。

近期的衝突使這一問題更加受到關注。無人機在烏克蘭與俄羅斯的事以及海灣地區的衝突中發揮了重要作用。黑石在聲明中表示,這些衝突顯示出對性能優良且可大規模生產的防禦系統的需求,該公司希望Falcata能滿足這一需求。整合後的公司能多快以更低成本交付制導系統,將是衡量該業務早期進展的標準。

黑石更廣泛的國防布局

這並非黑石首次進軍國防領域。過去五年,該公司已在國防與航太交易中投入200億美元。其中包括對國防科技公司Anduril的持股,該公司以為軍方打造自主系統與人工智慧系統聞名。

黑石總裁Jon Gray於7月表示,這些投資的步伐預計將加快。Gray在賓夕法尼亞國防與創新峰會上發表上述言論時稱,國家安全是當前配置投資人資金的強勁領域,部分原因在於它也符合美國的利益。Falcata如今成為這一宣示加速的具體載體,其透過未來併購交易的成長,將檢驗投資步伐是否確實加快。

追逐國防交易的黑石並非孤例。另一家大型另類資產管理公司凱雷集團(CG)今年稍早也成立了自己的航太、國防與工業專責部門,目標是爭取美國與歐洲的交易。在俄羅斯的壓力以及川普總統對北約支出水準的施壓下,大西洋兩岸的政府都在增加國防預算。綜合來看,這些舉措顯示專責國防業務正成為大型另類資產管理公司間的更廣泛趨勢,而非單一公司的實驗。

分析師評級與目標價

儘管今年股價大幅回落,根據TipRanks,分析師對BX整體仍持正面看法。該股獲得「溫和買入」共識評級,基於10個買入評級與6個持有評級。平均目標價為145.50美元,較目前水準隱含30%的上漲空間,而最高目標價為184美元。共識評級與目標價反映特定時點的分析師意見,可能會被修訂。