Blackstone Inc. 宣布推出 Falcata，一個獲 10 億美元資金支持的新國防科技投資平台，然而這家資產管理公司的股價持續下滑。該公司股票（代號 BX）2025 年初至今已下跌 25%，此項公告並未扭轉跌勢，盤前交易時段股價亦走低。

Falcata 以古代伊比利半島的一種刀劍命名，將由 Blackstone 旗下兩家投資組合公司合併而成：Technology Service Corporation 與 Applied Systems Engineering。這兩家公司生產雷達技術、電子戰設備、導引武器系統及無人航空載具。Blackstone 也計畫透過額外收購來擴展 Falcata 的能力。將現有投資組合公司合併為單一平台、再進行後續收購，是私募股權公司用來在國防等專門領域建立規模的常見架構。

Falcata 將聚焦攔截器技術

掌管 Blackstone 國防投資組合的 David Kaden 向 Bloomberg 表示，Falcata 的首要重點將是攔截器技術。這類系統旨在攔截飛彈、無人機及其他空中威脅。

Kaden 指出，攔截器市場的供應限制，特別是導航與導引零組件方面，是國防產業面臨的最重大挑戰之一。他表示，合併這兩家公司將使 Blackstone 能夠提供更具成本效益的導航與導引解決方案。導航與導引零組件讓攔截器得以追蹤並命中目標，對系統性能與生成本都具有關鍵影響。

這些能力對於在維持可負擔性的同時大量生產攔截器至關重要。近期的衝突凸顯了這一挑戰。無人系統已成為俄烏戰爭及整個海灣地區軍事行動的核心。

根據 Blackstone 的官方聲明，這些衝突凸顯了對兼具有效性與量產能力的防禦技術的迫切需求。Falcata 的目標正是回應這項需求。

Blackstone 更廣泛的國防策略

此投資平台是 Blackstone 持續擴大國防領域布局的最新進展。這家投資公司在過去五年已於國防與航太相關交易中部署 200 億美元。Falcata 也為該公司提供了執行上述額外收購計畫的專屬平台。

其值得注意的投資之一是持有 Anduril 的股權，這是一家專注於軍用自主系統與人工智慧的國防科技公司。Blackstone 總裁 Jon Gray 於 7 月表示，公司在該領域的投資活動將會加速。

Gray 是在賓夕法尼亞州舉行的國防與創新高峰會上發表上述言論。他形容國家安全相關投資是特別具吸引力的資本部署領域，並指出其與美國更廣泛的戰略目標一致。

Blackstone 也面臨其他尋求國防相關機會的私募股權公司的競爭。Carlyle Group（CG）今年稍早設立了專責的航太、國防與工業部門。該部門專注於美國與歐洲的投資機會。此類專責部門讓公司能擁有常設團隊，在這個專門且受高度監管的領域尋找並評估交易。

在俄羅斯的侵略行動以及川普總統對北約成員國財務承諾施壓的背景下，歐洲的政府國防支出有所增加。這樣的支出環境，正是 Blackstone 與 Carlyle 等公司建構國防投資團隊的大背景。

分析師評級與目標價

儘管 BX 今年下跌，華爾街分析師對該股仍持建設性看法。彙整分析師評級的平台 TipRanks 顯示其獲得「適度買入」評級，基於 10 項買入建議與 6 項持有評級，共計 16 項。

共識目標價為 145.50 美元，較目前交易水準隱含約 30% 的潛在報酬。最樂觀的分析師設定目標價為 184 美元。共識目標反映個別分析師估值的平均值，與任何單一目標一樣，它代表的是一種展望而非保證。

資料來源：Blockonomi。