貝萊德正推出專為穩定幣儲備資產設計的代幣化貨幣市場基金，推動這家全球最大資產管理公司進一步深入鏈上金融及支撐數位美元的基礎設施領域。

根據Cointelegraph的報導，這些產品被架構為專門用於穩定幣儲備的代幣化貨幣市場基金。與貝萊德基金實體相關的監管文件已提交至美國證券交易委員會，並可在SEC EDGAR紀錄中查閱。該基金結構的配套招股說明書文件也已出現在SEC文件索引中。

代幣化貨幣市場基金如何作為儲備運作

貨幣市場基金持有短期、類現金工具，以流動性和資本保護為管理目標。代幣化將基金份額表示於區塊鏈上，使所有權能夠在鏈上轉移，而非僅透過傳統結算管道進行。

穩定幣通常由持有的儲備資產作為支撐，以維持其錨定匯率。最大的穩定幣發行商——Tether (USDT) 與 Circle (USDC)——合計管理超過2,000億美元的儲備，其中大部分以短期國庫券和類現金工具的形式持有。使用代幣化貨幣市場基金作為支撐，將傳統現金管理產品與支持穩定幣的資產直接連結起來。此方式創造了結構性區別：穩定幣代幣本身仍是發行商的負債，而代幣化的基金份額則構成支撐資產。

發行商為何青睞代幣化儲備資產

儲備管理需要在安全性、流動性與收益之間取得平衡。發行商需要能夠快速贖回的資產，但閒置儲備同時也代表發行商本可獲取的潛在回報。

代幣化儲備工具可在鏈上持有和轉移，使支撐資產與穩定幣已運行的加密原生基礎設施保持一致。相較於持有傳統的鏈下儲備，此整合提供了不同的價值主張。

將傳統金融資產放上區塊鏈的趨勢不僅限於貝萊德。高盛已進入代幣化國庫交易領域，Ripple則投資了建構代幣化資本市場基礎設施的公司。富蘭克林坦伯頓的BENJI代幣化基金已在多個區塊鏈上運作，而Ondo Finance提供OUSG——一種以貝萊德自身iShares短期國債ETF為支撐的代幣化產品。

機構意義

貝萊德的參與，標誌著機構投資人對代幣化金融產品的興趣已深入至基礎設施層面，而非僅為投機性布局。以儲備為核心的推出，鎖定的是穩定幣的根本設計——其支撐資產——而非次級市場的交易動態。此舉建立在貝萊德現有的代幣化基礎之上：其BUIDL代幣化國庫基金於2024年3月在以太坊上與Securitize合作推出，已吸引數億美元資產，證明了機構投資人對鏈上現金管理工具的需求。

該公司一直在穩步擴大其數位資產版圖，包括近期為比特幣溢價收益基金提交的BITA ETF申請。代幣化儲備產品將這一擴展從交易所交易曝險延伸至穩定幣發行的營運機制。

此次推出之際，美國國會議員正持續辯論穩定幣立法，包括定義允許的儲備資產類型及美元錨定代幣監管要求的提案。為穩定幣支撐設計的受監管貨幣市場基金，可與要求儲備以高品質、高流動性工具持有的監管框架保持一致。

在採用率、監管待遇和執行細節方面仍存在疑問。具體結構、合作夥伴和時間安排在現有文件或報導中均未披露。此次推出所確立的，是全球主要資產管理公司的現金管理能力與穩定幣儲備設計架構之間更直接的連結。