交易員已開始為 BlackRock 的反彈布局。BlackRock 是全球最大資產管理公司，先前其 7 月財報優於預期。這項轉變發生之際，BlackRock 股價仍持續下跌，而且距離該公司兩家最大競爭對手建議客戶買進該股已過數週。

JPMorgan 與 Morgan Stanley 均在 7 月 16 日上調其目標價。在接下來的十一天裡，BlackRock 股價並未反映這些看法。

未平倉選擇權押注目前略偏向上漲

賣權買權比率用於比較押注股價下跌與押注股價上漲的部位。讀數低於 1.00 表示看漲押注占比較高。

就 BlackRock 股票而言，該指標在 7 月 15 日、也就是公司公布業績當天為 1.00，顯示多空均衡。到 7 月 24 日，該指標降至 0.98，使天平略微轉向上漲。

這項讀數只計入交易員在收盤後仍持有的部位。因此，它反映的是投資人願意隔夜承擔的曝險，而不是盤中開倉又平倉的交易。

較短線的交易員信心較弱。若只計算每日建立的交易，同一比率從約 0.70 升至 0.83，代表相較於財報公布前，更多下行押注正在轉手。

這種差異顯示，交易員一方面保留偏向復甦的部位，另一方面也在等待期間支付下行保護成本，因為股價仍持續走低。

BLK 股價尚未跟上選擇權布局

資金流呈現出此一格局中較謹慎的一面。Chaikin Money Flow（CMF）用於評估一檔股票是由機構買方還是賣方主導。讀數低於零表示賣方掌控局面。

BlackRock 股價在 7 月 15 日附近的 CMF 約為 -0.28，並於 7 月 24 日改善至 -0.13。該讀數仍低於零，意味著賣方仍掌控市場。不過，這項改善顯示機構活動可能已開始回應 JPMorgan 與 Morgan Stanley 的看法。

在 7 月 15 日至 7 月 24 日期間，BlackRock 股價下跌，但 CMF 走高，賣壓因而減弱。資金流改善與股價下滑之間的落差，正是兩家競爭銀行事先指出的脫節。

JPMorgan 與 Morgan Stanley 率先作出判斷

JPMorgan 與 Morgan Stanley 分別透過 J.P. Morgan Asset Management 和 Morgan Stanley Investment Management 與 BlackRock 競爭客戶資金。即便如此，兩家公司仍建議客戶買進其競爭對手的股票。

Morgan Stanley 的調整分兩步進行。該行在 7 月 14 日、財報公布前一天，將 BlackRock 目標價由 $1,430 下調至 $1,383，同時維持 Overweight 評級。隨後在 7 月 16 日將目標價上調 $105 至 $1,488，為華爾街最高目標價。

$BLK -Morgan Stanley lowers BlackRock target to $1383 from $1430 Overweight – $BTSG -KeyBanc raises BrightSpring Health target to $80 from $60 Overweight -Morgan Stanley raises target to $80 from $71 Overweight – $CABO -BNP Paribas upgrades Cable One to Neutral from… — stock setter (@MarcJacksonLA) July 14, 2026

$BLK -Morgan Stanley lowers BlackRock target to $1383 from $1430 Overweight – $BTSG -KeyBanc raises BrightSpring Health target to $80 from $60 Overweight -Morgan Stanley raises target to $80 from $71 Overweight – $CABO -BNP Paribas upgrades Cable One to Neutral from…

JPMorgan 同日採取更大幅度的行動，將 BlackRock 評級由 Neutral 上調至 Overweight，並將目標價上調 17% 至 $1,364。

另外兩家規模較小的機構也支持正面評級。Bank of Montreal 旗下投資銀行部門 BMO Capital Markets 於 7 月 17 日重申 Buy 評級，目標價為 $1,300。專注於金融公司的券商 Keefe, Bruyette and Woods（KBW）則在前一天首次覆蓋該股，給出相同的 $1,300 目標價。

此後，這些目標價都未被下調。由於 BlackRock 股價在此期間下跌，現價與這些目標價之間的距離不是縮小，而是擴大。分析師目標價並不保證未來表現，但較高目標價集中出現，有助於解釋為何選擇權交易員正在觀察資金流與股價動能是否開始一致。

BlackRock 押注的依據

BlackRock 於 7 月 15 日公布管理資產規模為 $15.34 trillion。營收成長 31% 至 $7.08 billion，淨流入總額為 $191.7 billion。

對資產管理公司而言，管理資產規模與淨流入是核心營運指標，因為管理費通常與客戶資產掛鉤。因此，流入資金的組成與總額同樣重要。

有一項數據弱於整體亮眼表現。大型機構僅貢獻約 $2.34 billion 的流入，意味著大部分成長來自 ETF 與一般投資人。這與機構資金大致保持沉默的整體情況一致。CMF 近期改善顯示，這項指標已開始走高。

BLACKROCK AUM $15.34T, EST. $15.19T || 2Q FIXED INCOME NET INFLOWS $92.10B || 2Q ADJ EPS $13.91, EST. $12.66 || 2Q REV. $7.08B, EST. $6.82B || 2Q NET INFLOWS $191.70B, EST. $175.92B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q LONG-TERM… — First Squawk (@FirstSquawk) July 15, 2026

BLACKROCK AUM $15.34T, EST. $15.19T || 2Q FIXED INCOME NET INFLOWS $92.10B || 2Q ADJ EPS $13.91, EST. $12.66 || 2Q REV. $7.08B, EST. $6.82B || 2Q NET INFLOWS $191.70B, EST. $175.92B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q INSTITUTIONAL NET INFLOWS $2.34B || 2Q LONG-TERM…

兩個較新的業務領域也在市場討論之列。BlackRock 已與 JPMorgan 和 Goldman Sachs 一同加入 DTCC 的代幣化抵押品試點。該試點涵蓋 Russell 1000 股票與美國國債，正式推出時間定於 10 月。

BREAKING: JPMorgan, BlackRock, and Goldman Sachs join 50-firm DTCC pilot to tokenize Russell 1000 stocks and US Treasurys, per WSJ — unusual_whales (@unusual_whales) July 15, 2026

BREAKING: JPMorgan, BlackRock, and Goldman Sachs join 50-firm DTCC pilot to tokenize Russell 1000 stocks and US Treasurys, per WSJ

BlackRock 也正在牽頭一項超過 $12 billion 的債務發行，用於 Meta 支持、位於 El Paso 的資料中心園區，使該公司參與 AI 相關基礎設施擴張的融資。

BlackRock, $BLK , is leading a debt sale targeting at least $12 billion for its new El Paso data-center project backed by Meta, $META , Platforms, per WSJ — unusual_whales (@unusual_whales) July 20, 2026

BlackRock, $BLK , is leading a debt sale targeting at least $12 billion for its new El Paso data-center project backed by Meta, $META , Platforms, per WSJ

股價表現尚未反映這些進展。BlackRock 股票在此前一個月僅上漲 7.44%，漲幅由財報結果推動，但年內仍為下跌。Morgan Stanley、Goldman Sachs 與 Citigroup 則各自上漲超過 20%。

對銀行的正面看法而言，仍存在一項風險。BlackRock 經營規模最大的現貨 Bitcoin ETF，持有約 735,000 BTC。不過，現貨 Bitcoin ETF 在 7 月下旬單一交易日錄得 $225 million 資金流出，其中 IBIT 占 $202 million。

Bitcoin ETFs snap their inflow streak while Ethereum funds keep printing green US spot Bitcoin ETFs bled $225M on Thursday, ending a four-day run of inflows, with BlackRock's $IBIT accounting for $202M of the exit. Ethereum ETFs went the other way, pulling in $26M for a fifth… pic.twitter.com/RhP3cFXBU2 — BSCN (@BSCNews) July 24, 2026

Bitcoin ETFs snap their inflow streak while Ethereum funds keep printing green US spot Bitcoin ETFs bled $225M on Thursday, ending a four-day run of inflows, with BlackRock's $IBIT accounting for $202M of the exit. Ethereum ETFs went the other way, pulling in $26M for a fifth… pic.twitter.com/RhP3cFXBU2

分析師將這種需求描述為波浪式，而非穩定持續。

I feel like there's a spiritual parallel bt GLD and IBIT.. GLD got so popular so quickly that for ONE DAY in 2011 it was bigger than SPY, the biggest ETF in world. Then it went out of favor for years. IBIT, similarly reached $100b in assets for ONE DAY (a few hrs actually) and… pic.twitter.com/ACJEiyyIIW — Eric Balchunas (@EricBalchunas) July 17, 2026

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若正面部位要反映在股價上，資金流需要重新回到零以上。在此之前，交易員與銀行的目標價和部位布局仍領先於實際股價趨勢。