比特幣正迎來六年來最弱的10月，價格低於9月收盤水準，美國現貨需求疲軟進一步帶來壓力。鏈上分析機構CryptoQuant報告指出，Coinbase溢價整個月維持負值，同時其Bull Score指數從90降至60，顯示市場狀況降溫。交易員目前正關注聯準會的動向，以尋找風險資產的下一個線索。

月線虧損擴大，邁向2020年以來最弱的10月

根據市場數據，比特幣週三在80,800美元附近交易。該資產9月收盤價約為83,567美元，使BTC本月下跌約4%，資料來自CoinCodex比特幣價格。

10月向來是比特幣表現強勁的月份——交易員常將這種季節性模式暱稱為「Uptober」——鏈上數據顯示，自2020年以來10月平均漲幅為18.1%。然而，比特幣在2025年10月下跌了3.8%，若本月再收跌，將延續此一連續跌勢，成為自2020年以來最弱的10月。

根據CryptoQuant的10月發文，價格疲軟與買盤有限同時出現，需求難以吸收賣壓。這使得行情在交易員等待聯準會決議期間，仍可能出現進一步波動。

Coinbase溢價轉負，反映美國需求疲軟

CryptoQuant表示，比特幣的Coinbase溢價在整個10月維持負值。該指標比較比特幣在Coinbase與包括幣安（Binance）在內的離岸交易所的價格。負值代表比特幣在Coinbase的價格相對比較市場存在折價。該指標被廣泛視為美國本土買盤意願的代理指標。

根據CryptoQuant的Coinbase溢價分析，溢價一度觸及約-0.146，為6月下旬以來的最低讀值。10月的平均值為-0.093，約為9月平均值的三倍。

市場狀況降溫，Bull Score下滑

CryptoQuant的Bull Score指數從90降至60，顯示該機構對市場狀況的評估出現急劇變化。該指數綜合十項指標來判斷比特幣的整體市場狀態。

60的讀值本身並不確認熊市。CryptoQuant表示，十項指標中有六項仍處於看多狀態，唯有跌破50才會更明確地標誌市場分類的轉變。

短期持有者的獲利緩衝也有所縮小。CryptoQuant指出，截至10月26日，比特幣價格較持有1至3個月代幣的已實現價格高出約8.1%，較9月22日的33.4%明顯回落。已實現價格是鏈上對特定幣齡區間代幣成本基礎的估算，這也是差距收窄值得關注的原因。未實現收益變薄，可能使這些持有者對進一步下跌更加敏感。

聯準會決議使宏觀條件成為焦點

聯邦公開市場委員會（FOMC）為期兩天的會議將依據聯準會10月日程結束，議程包括政策聲明與記者會。FOMC負責設定聯邦基金利率的目標區間，此基準利率會影響整體金融環境，因此交易員會仔細解讀決議與決策官員的言論，以尋找利率與風險偏好的線索。

若政策基調顯得樂於承受風險，可能提振市場情緒；較強硬的展望則可能增添壓力，但兩者都不必然鎖定比特幣的價格走勢。目前而言，比特幣面臨月線收跌、美國相對現貨需求疲軟以及Bull Score下滑的局面。這些條件在聯準會決議後是否持續，或將決定10月是以再度虧損收場，還是出現尾盤反彈。