企業對比特幣(BTC)的需求已萎縮至歷史上僅出現過三次的水準。

衡量上市公司買入與賣出比特幣的「比特幣財庫買賣比」已降至89.58%,為2024年9月以來首次跌破90%關卡。根據COINOTAG於2026年11月11日發布的數據,此讀數是該指標有紀錄以來第四次滑落至該門檻之下。

89.58%的數值顯示,上市公司的買入仍超過賣出,但賣出金額現約佔新買入的11%——這代表企業淨增持速度的放緩,而非轉向淨賣出。自2024年9月上次低於90%的讀數以來,90%以上一直是該指標的常態。

從定義上來看,低於90%的讀數代表企業賣出金額達到企業買入金額的兩位數百分比,而這種情況至今在該指標有紀錄的歷史上僅出現過四次。由於企業資產負債表自2020年以來已發展為一個公開追蹤的比特幣持倉板塊,該比率成為判斷此板塊是否仍在增持、以及以何種淨速度增持的參考指標,使90%關卡成為企業增持趨勢中的一個檢查點,而非賣出訊號。

企業比特幣財庫於2020年8月成為市場的顯著特徵,當時MicroStrategy——現已更名為Strategy——完成了其首次BTC購買。此後數年間,數十家上市公司,主要位於美國和亞洲,已將部分資產負債表配置於比特幣,其披露的企業持倉透過公開儀表板追蹤,同時監控買入與賣出。買賣比將這些活動濃縮為單一指標,顯示每單位企業買入伴隨多少企業賣出。

下一批訊號將來自相同的披露來源:後續讀數是維持在90%以下,還是回升至其上——正如2024年9月讀數之後的整段時期那樣——以及上市公司的新買入或賣出是否出現在公開儀表板上。上次低於90%的階段之後,是超過兩年高於門檻的讀數——此先例凸顯了當前讀數的罕見,但並不決定這次會帶來什麼結果。

本內容首次發表於COINOTAG:https://en.coinotag.com/bitcoin-treasury-buy-sell-ratio-below-90-capitulation