比特幣短暫突破8萬美元後測試沉重供給區

比特幣8月下旬的反彈遇上了熟悉的障礙:上方存在大量供給。

在軋空行情清除大量空頭槓桿後,比特幣於8月27日短暫升破8萬美元。但漲勢幾乎立即停滯,價格回落至7.6萬美元附近,引發新一波多頭清算。

目前的市場結構使比特幣被夾在兩個關鍵區域之間。空頭清算流動性集中在83,000至86,000美元,而多頭清算曝險則低得多,約在60,000至63,000美元。這使得下一次突破愈發關鍵,因為價格穿越任一區間都會迫使站錯邊的槓桿部位平倉,進而加劇價格波動。

比特幣在前高附近面臨更重賣壓

Glassnode的鏈上數據顯示,比特幣在當前價位遇到的潛在賣家多於今年稍早。5月比特幣在78,000美元附近交易時,約65%的流通供給處於獲利狀態;到了8月下旬價格回到同一水準時,該比例已升至68%。

這一差異反映了夏季的累積行為,將短期持有者的成本基礎推升至約71,000美元。因此,在相同名目價格下,有更多投資人握有未實現獲利,形成更大的潛在賣方池,可能在價格走強時賣出。

更廣泛的價格結構也逐漸明朗。62,000至65,000美元之間的密集累積區提供最近的強力支撐,而83,000至86,000美元之間的長期持有者供給仍是進一步上漲的主要障礙。在其中一方突破之前,比特幣實際上在該區間內交易。

總體經濟壓力與選擇權市場可能使比特幣受制於區間

機構需求並未消失,但力道不足。美國現貨比特幣ETF在九天期間平均每日吸收3.38億美元,在近期漲勢高峰期吸引30.4億美元流入。即便如此,次級市場每日成交量仍低於30億美元,遠低於較強擴張階段的水準。這一落差之所以重要,是因為唯有當ETF流入大幅超過市場其他賣方的供給時,才能轉化為持續的價格支撐。

總體經濟環境也轉趨不利。美國10年期公債殖利率回升至4.8%,在跌向4.6%後僅八個交易日便創下新的週期高點。較高的殖利率往往透過提高折現率、降低投機性曝險的吸引力,對風險資產構成壓力。

市場焦點如今轉向9月25日的季底到期日,其在Deribit和IBIT的未平倉量約140億美元。如此大規模的到期事件受到密切關注,因為未平倉量沉重的履約價往往在事件前充當價格磁鐵,而部位之後常被平倉或展期,可能加劇雙向波動。對比特幣交易者而言,訊息很明確:83,000至86,000美元才是關鍵天花板。除非買方吸收該供給,市場仍可能再次向區間下緣移動。

在總體經濟壓力緩解下,比特幣週四下午確實跳升至81,000美元區域。這一龍頭加密資產在東部時間下午12時的Bitstamp五分鐘K線上觸及81,364美元的盤中高點。截至東部時間下午2時,BTC報每枚81,257美元。

來源:Bitcoin.com Markets