比特幣近期的高點遠低於十天前創下的 $66,900 峰值，延續了過去兩週主導價格走勢的高點下移格局。

通道阻力受阻，重新測試底部支撐

一系列下降的高點形成了一個通道，其上軌自 $66,900 高點以來已阻擋了每一次反彈嘗試。Coindoo 創辦人 Filip Vantchev 在 X 上描述了這一格局：BTC「在下降通道阻力處受阻，目前正在重新測試 0.2 Fib 與 50 SMA——一個強力的支撐匯流區。」

「多頭需要守住這一水平，」Vantchev 寫道。「如果不能，通道下軌將成為下一個下行目標，我們可能在那裡看到支撐。如果當前支撐守住，我們可能看到另一次突破下降通道阻力線的嘗試。」

兩個獨立的技術指標在該區域相距約 $200。0.236 斐波那契回撤位——一個源自斐波那契比率數列的淺層回調水平，交易者用來識別潛在支撐區域——從 $57,750 低點至 $66,900 高點測量，位於 $63,600 附近。50 日簡單移動平均線——最受廣泛關注的趨勢追蹤指標之一——位於 $63,400。

今日盤中低點觸及 $63,550，價格短暫跌破兩個水平後買方重新進場。首次測試守住了，但日線尚未收盤，防禦仍屬暫時性。

100 日均線位於 $69,050 附近，200 日均線位於 $71,460——分別約在上方 8% 和 12%——兩者均向下傾斜。50 日線低於 100 日線，100 日線低於 200 日線，且三者均呈下降趨勢，這一排列與持續的看跌動能一致，而非短暫回調。

兩個週期模型指向更多下行空間

7 月 31 日發布的兩份獨立分析透過不同的方法得出了相似的結論。

CryptoQuant 貢獻者 Rei Researcher 的一份分析將每次減半至最終週期低點的價格路徑進行了標準化，並將當前週期的位置與先前週期進行比較。比特幣協議大約每四年將礦工獲得的區塊獎勵減半——分別發生在 2012 年、2016 年、2020 年和 2024 年——每次先前的減半都伴隨著一個為期數年的價格週期。按此衡量，2024 年週期尚未達到 2016 年和 2020 年週期找到底部的時間窗口。

「目前，週期數據僅表明下行風險仍然存在，」分析指出。「現在得出底部已經形成的結論還為時過早。」

Glassnode 從不同的角度得出了相關結論。該公司的圖表追蹤了四個週期中從歷史高點的回撤幅度，當前週期較峰值低 49%。

「從深度來看，這是迄今為止有記錄以來最溫和的，」 Glassnode 在 X 上發文稱。「從時間來看還未結束：先前的熊市在觸底前持續時間長了約三分之一。」

每次先前的熊市底部回撤都遠深於 49%，且每次所花時間都比當前週期已經歷的時間長約三分之一。深度和持續時間指標都指向同一個方向。

然而，這些方法存在一個共同的局限性。三個先前週期是薄弱的統計樣本，且兩種方法都需要對縮放比例和起始日期做出選擇，而其他分析師可能會有不同的處理方式。它們提供的是一個分析框架，而非明確的預測。

這一框架影響著如何解讀守住的支撐水平。如果週期已經觸底，$63,400 的守住看起來像是復甦的基礎。如果沒有，同樣的價格走勢可能只是一個暫停。哪種情景適用只能在事後才能判斷，這也是為什麼兩個模型的收斂作為預測的意義不大，而作為一個謹慎對待任何反彈的理由更為重要。

潛在情景

比特幣目前在通道阻力受阻後位於兩個重疊的支撐之上，三條主要移動平均線均在上方。$69,050 和 $71,460 均線將提供更有說服力的趨勢轉變信號，但兩者仍在向下傾斜。在此基礎上，當前支撐的守住更像是防禦性結果，而非反轉的開始。

上行情景： 日線收於 $63,600 之上將保持底部完整，並使通道上軌重新回到焦點。果斷突破該線將終結自 $66,900 峰值以來的高點下移序列。

下行情景： 收於 $63,400 之下將同時移除斐波那契標記和 50 日均線支撐，使通道下軌成為買方有明確理由進場的下一個區域。

免責聲明：本文僅供參考之用，不構成財務或投資建議。技術水平可能失效，週期模型描述的是歷史規律而非預測結果。

方法論：價格水平、移動平均線和斐波那契回撤位源自 Bitstamp 的 BTC/USD 日線圖，日期為 2026 年 7 月 31 日，撰文時盤面仍在進行中。通道和支撐分析來自 Filip Vantchev 在 X 上發布的文章。週期底部模型來自 CryptoQuant 貢獻者 Rei Researcher，代表一位分析師對標準化減半至底部價格路徑的解讀。