比特幣目前在80,000美元附近徘徊，然而市場熱情卻幾乎降至最低點——軟體工程師 Michael Sullivan 認為，這種背離可能是當今市場最看漲的訊號。

Sullivan 是 Bitcoin Sentiment Weekly 的作者，他在 Bitcoin Magazine 的最新訪談中分析了基於語言的情緒數據。價格圖表記錄的是市場做了什麼，而語言情緒數據評分的則是參與者實際上在說什麼，追蹤市場群眾表達出的興奮、信念與渴望程度。他解釋，這些指標已被清洗至他拿來與2015年相比的水準，他將這種形態解讀為「懷疑牛市」的早期階段——這個詞指的是在市場大多數人仍抱持懷疑時開始的漲勢。

他的這番言論發表於比特幣從約86,000美元回落之後。Sullivan 將當前的情緒狀況與2015年及2022年——比特幣歷史上以長時間回檔著稱的兩個年份——進行比較，並說明如何判斷比特幣市場何時過熱。這樣的論述呼應了本次訪談標題背後的市場格言：當價格在參與者普遍存疑的情況下仍持續上漲時，就被稱為攀爬「憂慮之牆」。

這場對話的內容也延伸至情緒分析之外：Sullivan 探討了比特幣與AI作為下一輪牛市的候選敘事，分析AI帶來的通縮如何強化他看漲比特幣的論點，並談及目前短期持有者之間浮現的挫折感。

完整對話可在 YouTube 上觀看：比特幣價格「攀爬憂慮之牆」——牛市早期跡象 | Michael Sullivan

影片涵蓋以下章節：

• 00:00 – Michael Sullivan 談比特幣與貨幣貶值
• 00:58 – 比特幣從86,000美元回落：這是懷疑牛市嗎？
• 02:10 – 比特幣情緒與2015年及2022年的比較
• 03:50 – 如何判斷比特幣市場何時過熱
• 05:05 – 衡量比特幣的興奮、信念與渴望
• 06:42 – 下一輪比特幣牛市敘事：比特幣與AI
• 08:12 – 投資人心理：接近歷史高點買入與 DCA 的比較
• 09:42 – 比特幣與傳統金融日漸融合
• 10:54 – 為什麼比特幣短期持有者如此沮喪
• 12:52 – AI的通縮效應如何強化比特幣的論點

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本文最初發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Patrick Green。