CryptoQuant分析師Darkfost於10月26日（週一）撰文指出，小型比特幣持有人正以六個月來最快的速度將幣轉入幣安，而巨鯨存款自8月底以來已減少三分之一。這種分歧出現在比特幣力守80,000美元、聯準會週三決議登場前夕，也是本週最值得關注的鏈上發展：兩大群體對同一次回調的解讀截然相反。

比特幣在80,450美元附近交易，當日持平，過去一週下跌3%。聯準會利率決議是加密市場最受關注的宏觀事件之一，因為它影響資金成本預期以及對利率敏感市場的流動性。那麼，散戶與巨鯨各自在做什麼——哪些價位將決定下一步走勢？

BTC守住8萬美元之際，散戶流入創六個月新高

CryptoQuant於2026年10月26日在X上發文點出這一分歧：

Retail Inflows hit a 6-Month high as BTC holds $80K “BTC flow analysis shows that whales and retail are behaving in radically opposite ways right now.” – By @Darkfost_Coc pic.twitter.com/LtkUtmbt5W

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) October 26, 2026

為何散戶與巨鯨出現分歧？

兩大群體對自87,000美元以來的下跌反應不同。CryptoQuant的圖表追蹤各群體在30天內存入幣安——按交易量計算全球最大的加密貨幣交易所——的比特幣數量。散戶流入自4月以來穩定攀升，目前接近110億美元，創六個月新高。

巨鯨流入則走向相反。它們於8月底在接近60億美元處見頂，如今已降至約40億美元。換言之，自4月以來，較小的群體持續增加其交易所活動，而最大的持有者則縮減了這方面的操作。

這一區別之所以重要，是因為幣進入交易所通常只有兩個原因出售或交易。散戶存款上升顯示小型持有人感到緊張，或正試圖交易行情波動；巨鯨存款下降則意味著最大的持有者並未急於在這波回調中拋售。

這與上週的情況相符。根據CryptoQuant執行長Ki Young Ju的數據，散戶交易者此前已大致撤出比特幣期貨，如今轉而出現在現貨市場。小額投資人似乎以交易所內的現貨取代了槓桿，其中一些看起來已準備好賣出。

交易者仍在押注價格上漲嗎？

是的，即使經歷了週六的清洗。當BTC跌至79,221美元時，約有8.2億美元的加密貨幣部位（以多單為主）遭到清算，但資金費率維持正值。清算——即保證金不足時槓桿部位被強制平倉——往往會放大短期波動。週一早盤，OKX上的多頭每八小時向空頭支付約0.01%；Hyperliquid上的資金費率較低，但仍為正值。

因此，市場並未轉為看空。槓桿仍偏向做多，這可能推動快速反彈——但若79,000美元失守，也可能引發另一波清洗。

此外，並非每筆大額空單都是看空比特幣的押注。Lookonchain標記了Abraxas Capital在Hyperliquid上持有的12.9億美元空單。這些帳戶是對該基金現貨持倉的對沖，而非方向性押注。

鏈上支撐在哪裡？

低於當前價格，但正在上升。CryptoQuant分析師TraderGemini指出，交易者已實現價格——活躍交易者所持幣的平均成本——再度回升。

「從歷史上看，在多頭階段，當BTC回調至這一已實現價格時，它往往會發揮支撐作用，」該分析師寫道。

這一點很重要。活躍交易者成本基礎的上升，意味著市場下方的底部持續上移，即使在價格走低的情況下也是如此；而向該水準的回調往往會遇到不願低於成本賣出的買盤。

哪些價位最關鍵？

BTC於週日收在80,812美元的50日EMA（指數移動平均線，一種對近期價格賦予更高權重的趨勢線）之下，為8月中旬以來首次。重新站上該水準是買方的第一步；對賣方而言，跌破週末低點則將開啟下行空間。

上方，81,430至81,850美元區間是下一道阻力，該處為4小時圖50日與200日均線交匯處，而82,850美元自週四以來一直壓制每一次反彈。下方，79,221至79,369美元是地板，即週六與週一的低點。

若日線收盤跌破該區間，下一步將看向76,350美元附近的200日EMA。

目前，巨鯨在觀望，群眾在搬幣。這種分歧就是邁向週三聯準會決議期間最值得關注的鏈上故事。在過往週期中，通常巨鯨才是判斷正確的一方。