比特幣（BTC）週五重新站上81,000美元，紐約交易時段盤中最高觸及81,238美元——為9月7日以來首次突破該整數關口——24小時漲幅接近6%。

此次走勢落在鏈上分析機構CryptoQuant週報所描述的「牛市降溫」區間（76,000–82,000美元）之內。此前衝向82,000美元的動能已經消退：該機構的牛市評分從80降至60，而Coinbase溢價——即比特幣在受美國監管的Coinbase交易所與全球市場之間的價差，廣泛被用作美國現貨需求的代理指標——也回落至零以下。該報告將這些視為美國現貨需求降溫、而非大規模派發的訊號。

週五的催化因素是行政層面而非立法層面：CFTC的市場規則草案正在送達白宮審查的消息，一如一則X貼文所指：word that the CFTC draft is reaching the White House https://x.com/wallstengine/status/2100946778069823967

這項審查是美國規則制定程序的例行環節——CFTC（監管美國衍生品市場的聯邦機構）必須通過此環節，草案才能推進至正式公布——且與立法不同，這條路徑無需國會決。

Glassnode：重回牛市鏈上格局

鏈上數據將這波反彈視為市場格局的轉變，而非單純的反彈。比特幣已重新站上其True Market Mean——即活躍持有代幣的整體成本基礎，計算值約為76,700美元——Glassnode在週五的X貼文中稱此回升為鏈上市場重回牛市格局。

根據Glassnode的成本基礎地圖，目前上方有兩個成本集群：企業比特幣財庫的平均建倉價約為80,500美元，而美國現貨ETF族群的損益平衡區間約在85,000–86,000美元。財庫族群——推行企業資產負債表策略的上市公司，以及主權式戰略比特幣儲備設計——為80,000–80,500美元區間賦予了技術面與基本面的雙重支撐意義。Glassnode的持倉地圖還顯示累積的空頭清算集中在83,000–86,000美元，在此區間的強制平倉可能在機制上延續漲勢。

Friday post on X https://x.com/glassnode/status/2100890406083084554

聯準會升息與停滯的CLARITY法案限制上行空間

宏觀政治背景仍然限制漲幅。聯準會本週升息25個基點至3.75%–4.00%——為2023年7月以來首次升息——其點陣圖顯示2027年之前不會降息，而能源驅動的通膨為進一步緊縮留有空間。更高的政策利率推高了類現金工具的收益率，並普遍改變風險資產交易的流動性背景。

資產管理公司CoinShares得出結論，年底前比特幣決定性突破80,000美元的可能性不大，而Grayscale則稱此次升息是週期中段的調整，不應使加密市場脫軌。

立法阻力在本週稍早也帶來壓力。將在監管機構之間劃分市場監管權的CLARITY法案，週二在程序性表決中以49–50票未獲通過，並將BTC拖至75,000美元附近。參議員Ted Cruz（德州共和黨籍）堅稱該法案並未夭折，同僚參議員John Kennedy（路易斯安那州共和黨籍）預計相關辯論將推遲至跛腳鴨會期——即選後卸任國會的會期。

一小時內1.83億美元空頭被清算

此次軋空本身由強制平倉驅動——當保證金耗盡時，交易所會自動關閉槓桿部位。綜合衍生品數據顯示，在本輪行情的最後一小時，約有1.92億美元的槓桿部位被平倉，其中超過1.83億美元為空頭押注，僅比特幣在該小時就佔約1.19億美元。

在24小時內，約有2.38億美元的BTC空頭被清算，而多頭清算僅為600萬美元，且全市場在當日窗口內有超過10萬名交易者被清算。

Galaxy Research負責人Alex Thorn則提出更長期的標記：若週線收在50週移動均線之上，將強化熊市底部已經確立的證據。

ETF資金回流，漲勢擴散

資金流向及時轉為支持。美國現貨比特幣ETF——自2024年1月獲批以來可交易、讓主流投資組合直接獲得比特幣曝險的工具——週四淨流入約1.59億美元，由貝萊德的IBIT領銜，此前已連續兩天淨流出——不過本週整體仍以約4.27億美元的淨流出作收。以太坊ETF流失約3,900萬美元，為連續第三個交易日淨流出。

Bitget Wallet研究分析師Rashi Jang認為，這波漲勢比情緒驅動的反彈更強：月初的去槓桿化清空了市場，使價格對重新出現的現貨需求更為敏感，而持續的ETF流入有能力守護80,000美元區域。策略師Eric Balchunas另曾預測，BTC ETF資產規模長期可能達到黃金的三倍，達3,000–4,000億美元。

反彈也遠遠擴散至領漲資產之外。山寨幣漲勢推動NEAR Protocol在24小時內上漲31%、Arbitrum上漲30%，而鯨魚級財庫概念股也同步大漲：Strategy（MSTR）上漲12.38%，專注Solana的Forward Industries上漲18.95%。以太坊財庫公司Bitmine董事長Tom Lee認為，即使沒有CLARITY法案，真實的行業需求也能讓加密市場持續上漲，並指出預測市場正是在監管模糊的環境下成長起的。

無論如何，宏觀風險仍然存在。西德州中質原油（WTI）一度跌至94.8美元附近，隨後因海灣供應憂慮回升至98美元附近——這正是聯準會對通膨保持謹慎背後的能源價格壓力——而30年期美債收益率本週上升90個基點至5.34%——這正是CoinShares懷疑能否持久突破80,000美元時所權衡的背景。

81,911美元阻力、79,517美元支撐受關注

截至UTC時間03:26，Coinotag專有的42項指標綜合支撐/阻力評分引擎將最近阻力81,911美元評為STRONG 80/100——這是Keltner上軌、0.000斐波那契與Donchian上軌的匯聚點——上方下一目標為87,861美元（50/100）。現貨交易價為81,198美元，24小時上漲4.90%。

下行方面，該引擎將79,517美元支撐評為76/100，由樞軸點、0.114斐波那契與低成交量節點驅動，其下方為78,320美元（66/100），再往下為72,917美元（68/100）。

衍生品持倉顯得均衡、無過熱跡象：資金費率——永續合約多空雙方定期交換的費用——處於近中性的0.0068%，未平倉合約量接近169.6億美元，多空比為1.07，而綜合情緒指標恐懼與貪婪指數讀值為71（貪婪）。RSI為64.20，且上行趨勢中出現看跌的MACD訊號，指向盤整。根據該框架，若日線收於78,320美元下方，將使牛市結構失效。