比特幣上週末的漲勢讓許多觀察者相信多頭市場已經回歸——而數據現在也支持這一判斷。

數據公司 CryptoQuant 的一份新報告顯示，這種領先的加密貨幣已向上突破其365日移動平均線，這一訊號表明該資產已擺脫熊市區間。365日移動平均線追蹤資產過去一年的平均價格，此類長期均線是技術分析中最受關注的指標之一，用以區分持續上升趨勢與長期下行趨勢。

比特幣價格在8月飆升，在美國財政部宣布將把其流動性支持回購操作規模至少擴大一倍後，創下多年來最佳表現。漲勢一度降溫，但上週再度回升，比特幣最近在86,598美元附近交易，此前曾於週一觸及近87,330美元的高點。

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— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) September 21, 2026

報告指出：「這一交叉是過去週期中標誌著比特幣多頭市場開端的決定性技術訊號，這也是價格自2023年3月以來首次重新站上365日移動平均線。」

CryptoQuant 稱這條移動平均線是一條「定義週期」的線，在過去幾年中確認了多頭行情的開端。

報告補充道：「它在各個週期中的往績，正是此次重新站上該均線具有實質意義、而非一次例行反彈的原因。」

報告接著指出，長期持有者似乎已完成拋售，為新投資人進入市場掃清了障礙。這一群體的行為受到密切關注，因為它決定了新進買家可購買的供應量。

比特幣於去年10月創下126,080美元的歷史新高，隨後在當月晚些時候開始下跌，當時加密貨幣史上最大規模的清算事件導致超過190億美元的賭注被平倉。今年上半年，該資產持續下滑，因為聯準會明確表示並不急於降息，而投資人則日益將資金投入與人工智慧相關的股票以尋求回報。上一次價格重新站上365日均線是在2023年3月，隨後便展開了將比特幣推至歷史高點的長期漲勢。

所謂「貨幣貶值交易」——即投資人買入某項資產以對沖貨幣貶值風險——再度升溫。當美元走弱時，比特幣以及黃金等貴金屬往往表現良好。

上週，聯準會為抑制美國居高不下的通膨而上調利率。投資人對央行的舉措不以為意，繼續買入該資產。升息通常被視為風險資產的逆風，因此市場能夠消化此次升息令人矚目。

如今，人們似乎更熱衷於購買能夠保護自身免受政府債務與赤字影響的資產。8月，美國債務總額首次突破40兆美元。接下來值得關注的細節包括：比特幣能否維持在365日均線之上、長期持有者是否繼續按兵不動，以及宏觀環境——財政部回購、聯準會政策和不斷增長的美國債務——將如何演變。

本文首先發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Mathew Di Salvo。