比特幣近來大幅上漲，這一領先加密貨幣近八個月來首次突破 87,000 美元。隨著市場對 $BTC 的看多預期升溫，以其 stock-to-flow（S2F）模型聞名的分析師 PlanB——該模型是一套將比特幣價值與其發行週期掛鉤的稀缺性估值框架——發布了比特幣相對於其關鍵指標的最新評估。

53,000 美元情境正在減弱

PlanB 在其 X 帳號發布的貼文中指出，比特幣目前交易於約 87,000 美元，本輪週期跌破 53,000 美元的可能性極低。

根據他的評估，比特幣目前的價格高於重要的已實現價格水平。他列出的數據如下：$BTC 交易於約 87,000 美元，已實現價格（他稱為總市場價值）約 53,000 美元，155 日移動平均線約 72,000 美元，兩年移動平均線約 86,000 美元。

已實現價格是廣受追蹤的鏈上指標，它以每枚比特幣最後一次鏈上移動時的價格計價，讓分析師能大致掌握持有者的平均成本基礎；而 155 日線與兩年線等長週期移動平均線則用於平滑短期波動並勾勒更廣泛的趨勢。

因此，比特幣目前交易於這三項關鍵指標之上。在 PlanB 看來，這一位置在下行風險方面值得關注。

這位分析師表示，隨著 $BTC 站穩這三個水平之上，本輪週期比特幣跌破 53,000 美元的可能性已幾乎完全消失。他補充說，比特幣如過去熊市那樣回測總已實現價格的情境，可能性也已大幅降低。

聚焦 2024-2028 週期

PlanB 也談到當前市場週期的結構。他在評估中指出，2025 年與 2026 年的價格走勢顯示，本輪牛熊週期的回調幅度將比以往比特幣週期更為有限。

他所指的 2024-2028 區間對應比特幣當前的四年減半週期，這是他長期用以規劃 S2F 分析的框架，並以新比特幣供應的定期減少為基準。

在此基礎上，他表示預期比特幣將在當前 2024-2028 減半週期內再次觸及歷史新高。

對於關注其展望的讀者而言，他所指水平——已實現價格 53,000 美元、155 日均線 72,000 美元、兩年均線 86,000 美元——仍是衡量比特幣價格相對其各週期標記有多少上行空間的參考點，而他對回調更為溫和的判斷，也取決於價格能否守住這些水平。

本文不構成投資建議。