deVere Group 執行長 Nigel Green 於9月21日表示，由於機構資金配置如今成為需求支柱，比特幣這次的復甦可能比過往漲勢更為持久。這家金融顧問公司的執行長主張，透過受監管投資產品進行的購買顯示市場正轉向長期持有，支持他對買方已重新掌控市場的預測。

「市場動能已經反轉，這次背後有認真的機構資金，」Green 說。「每週都有數十億美元流入受監管的比特幣產品。這是打算留下來的耐心資本，與過去推動漲勢的槓桿投機完全是兩回事。」

比特幣ETF資金流向仍不均衡

美國現貨比特幣ETF於9月18日錄得4.33億美元淨流入，前一交易日為1.595億美元。這些產品直接持有比特幣，並於2024年1月在美國開始交易，為一般券商與退休帳戶提供了接觸該資產的受監管管道。然而，加上9月14日錄得的1.599億美元，這些流入僅勉強抵銷9月15日與16日共7.463億美元的贖回。Farside 公布的每日四捨五入數據顯示，五個交易日累計淨流入約610萬美元。

復甦始於週四，當時比特幣ETF在連續兩個交易日贖回後重回淨流入。BlackRock 的 IBIT 領漲反彈，而以太幣與XRP基金則持續失血。這種分歧顯示比特幣產品需求的回溫尚未轉化為整體加密ETF市場的持續買盤。9月18日是此期間最大單日流入，使五日計數字僅勉強為正。

供給論述遇上更高的利率

對貨幣購買力的疑慮構成 Green 論點的另一支柱，與其對機構買盤的評估相輔相成。比特幣2,100萬枚的最大供給量形成預先確定的發行約束。Green 將此結構與不斷攀升的公共債務，以及央行在抑制通膨的同時還須支撐經濟活動所面臨的相互矛盾需求作了對比。

不過，貨幣環境在聯準會於9月16日將基準目標區間（聯邦基金利率）上調至3.75%-4%後趨於緊縮。決策者一致通過這次一碼的升息，並形容通膨仍處於高位。利率上升提高了計息資產的報酬，從而增加持有不支付利息的比特幣的機會成本。

Grayscale 的另一份評估則將這次升息形容為本輪聯準會週期內的有限調整。這家資產管理公司將2026年可能的一至兩次升息與2022年開始的長期緊縮區分開來。這一詮釋與 Green 認為需求可在高利率環境下保持韌性的觀點相呼應，但兩者皆屬市場展望。

監管明確性仍是條件式的需求驅動因素

Green 主張，更明確的美國加密監管規則可能促使退休基金與財富管理公司增加配置。他的預測部分取決於大型投資者對數位資產監管框架的接受度提高。如此一來，他所稱與受監管比特幣產品相關的需求，便可擴展至更廣泛的投資組合配置。

立法背景方面，參議員於9月15日未能將CLARITY法案（一項數位資產市場結構框架草案）推進至院會辯論，構成一次挫折。該程序性表決需要60票才能推進，其未能通過使該法案懸而未決。

儘管如此，Green 預期若監管更加明確，潛在買盤將更為龐大，同時承認波動與回檔仍會持續。「一旦大型配置者看到可以依循的規則，下一波需求可能遠超這一波，」他說明道：「加密寒冬看來即將結束。每一次回檔被買進，都強化了底部已經墊高的論據。」

「比特幣已是全球投資組合討論中的常駐議題，多頭們心知肚明，」這位執行長總結道。

原始報導刊載於 Bitcoin.com News。